國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)中負(fù)利率近年不斷出現(xiàn)，這種看似違背常識(shí)的實(shí)踐，已列入不少國(guó)家貨幣政策考慮范圍之中。負(fù)利率作為一種新型非常規(guī)貨幣政策工具，對(duì)于現(xiàn)在全球低增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)究竟是挑戰(zhàn)還是機(jī)遇？對(duì)負(fù)利率做“好”或“壞”的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)為時(shí)過(guò)早，但對(duì)金融從業(yè)者來(lái)說(shuō)，理解負(fù)利率政策及實(shí)施細(xì)節(jié)，分析其邏輯，觀察其利弊，有助于啟發(fā)我們對(duì)形勢(shì)做出客觀判斷；對(duì)政策制定者來(lái)說(shuō)，追蹤負(fù)利率經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策，考量利率正負(fù)之間的調(diào)整變化，提高決策和調(diào)控能力，更需要對(duì)此問(wèn)題加以重視和研究。
本書通過(guò)貨幣政策和金融分析，對(duì)負(fù)利率的本質(zhì)與未來(lái)試圖做答。全書結(jié)合理論和實(shí)踐，分別研究了負(fù)利率對(duì)于儲(chǔ)蓄、增長(zhǎng)、消費(fèi)、資產(chǎn)、投資、匯率、社會(huì)平等問(wèn)題的影響和作用機(jī)制，同時(shí)結(jié)合負(fù)利率蔓延的趨勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)應(yīng)對(duì)提出了建議。
負(fù)利率的“銷金時(shí)代”，各國(guó)如何突出重圍、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，是目前亟須解決的根本問(wèn)題。面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，貨幣狂潮和巨額債務(wù)涌現(xiàn)——在脆弱的企業(yè)和悲觀的消費(fèi)者眼前，負(fù)利率絕非解決困擾的最終手段。長(zhǎng)期來(lái)看，社會(huì)只有找到真正的內(nèi)生動(dòng)力，企業(yè)只有專注于生產(chǎn)的效率革新，才能在低迷的環(huán)境下突圍，負(fù)利率不過(guò)是為這場(chǎng)突圍爭(zhēng)取多一點(diǎn)的時(shí)間和空間。
王廣宇博士
華軟資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院理事長(zhǎng)；國(guó)務(wù)院僑辦專家咨詢委員會(huì)委員、中國(guó)人民大學(xué)校董、吉林大學(xué)校董；長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、人大-香港理工大學(xué)管理學(xué)博士校友會(huì)會(huì)長(zhǎng)。
王博士于2008年創(chuàng)立的華軟資本，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，主導(dǎo)項(xiàng)目曾多次獲評(píng)業(yè)界優(yōu)秀案例。他在金融科技、上市與投資并購(gòu)領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗(yàn)，曾榮膺中國(guó)受尊敬企業(yè)家、中國(guó)優(yōu)秀股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資家突出成就獎(jiǎng)等榮譽(yù)。
王博士著有《新實(shí)體經(jīng)濟(jì)》《先鋒：股權(quán)投資在中國(guó)》《2049智能崛起》《知識(shí)管理》等多部作品。
目??錄
序言 負(fù)利率的未來(lái)——巨債、通脹與增長(zhǎng)的平衡 / 007
第一篇??本質(zhì)與認(rèn)知
第一章??旁瞻負(fù)利率
一、亙古未有之奇觀/ 005
二、貨幣利率的決定/ 009
三、負(fù)利率浪潮：機(jī)遇或陷阱/ 023
第二章??反思負(fù)利率
一、傳統(tǒng)貨幣政策：重新剖析/ 031
二、非傳統(tǒng)貨幣政策：應(yīng)運(yùn)而現(xiàn)/ 038
三、“央行崇拜”：冰川解凍/ 045
第三章??負(fù)利率與儲(chǔ)蓄
一、儲(chǔ)蓄行為及理論/ 053
二、儲(chǔ)蓄、投資與過(guò)剩/ 059
三、負(fù)利率與儲(chǔ)蓄決策/ 066
第四章??負(fù)利率與增長(zhǎng)
一、金融約束的挑戰(zhàn)/ 073
二、負(fù)利率的經(jīng)濟(jì)中性/ 076
三、負(fù)利率在各國(guó)的實(shí)效/ 084
第二篇??影響與透視
第五章??負(fù)利率與消費(fèi)
一、消費(fèi)變化與財(cái)富效應(yīng)/ 101
二、消費(fèi)決策與通脹預(yù)期/ 103
三、消費(fèi)者的雙向選擇/ 106
第六章??負(fù)利率與資產(chǎn)價(jià)格
一、影響資產(chǎn)價(jià)格/ 113
二、扭曲通脹目標(biāo)/ 125
第七章??負(fù)利率與投資
一、負(fù)利率與金融投資/ 131
二、負(fù)利率與社會(huì)投資/ 143
三、投資周期與主題轉(zhuǎn)向/ 145
第八章??負(fù)利率與匯率
一、利率調(diào)節(jié)與匯率變動(dòng)/ 151
二、負(fù)利率與資本自由流動(dòng)/ 156
三、負(fù)利率能否穩(wěn)匯率/ 162
第九章??負(fù)利率與社會(huì)平等
一、負(fù)利率加劇社會(huì)不公/ 173
二、負(fù)利率撼動(dòng)社會(huì)保障基礎(chǔ)/ 178
三、負(fù)利率擴(kuò)大貧富差距/ 185
第三篇??前景與選擇
第十章??負(fù)利率經(jīng)濟(jì)體的未來(lái)
一、“正增長(zhǎng)”的三大挑戰(zhàn)/ 195
二、邁出困境需內(nèi)外施策/ 197
第十一章??全球負(fù)利率時(shí)代的新考題
一、質(zhì)疑貨幣中性/ 211
二、制約利率調(diào)控/ 213
三、潛存金融隱患/ 214
四、弱化財(cái)政政策/ 218
五、沖擊新興市場(chǎng)/ 220
六、負(fù)收益?zhèn)L(fēng)行/ 221
七、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)以鄰為壑/ 224
八、從“窮途末路”到“另辟蹊徑”/ 225
第十二章??中國(guó)如何應(yīng)對(duì)負(fù)利率
一、負(fù)利率離中國(guó)并不遙遠(yuǎn)/ 229
二、利率政策組合與機(jī)制抉擇/ 235
三、供給改革、開(kāi)放共贏/ 246
參考文獻(xiàn) / 265
后??記 銷金時(shí)代與貨幣狂潮 / 271
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