近十年以來，隨著我國固定收益產(chǎn)品規(guī)模的快速發(fā)展，產(chǎn)品類別的不斷創(chuàng)新，利率市場化進程的不斷推進，以債券為代表的固定收益類產(chǎn)品投資正日益成為銀行、保險、證券、投資基金等金融機構(gòu)的核心業(yè)務(wù)和重要配置資產(chǎn)類別之一。
　　但與此同時，債券投資在不少投資者的心目中存在一定程度的誤解和誤用，甚至將債券當(dāng)作無風(fēng)險投資的代名詞。事實上，固定收益產(chǎn)品投資一點也不固定，弄不好還可能釀成極大的風(fēng)險損失！“權(quán)益投資是藝術(shù)，債券投資是技術(shù)”，債券投資尤其需要定量分析，猶如精算師般對待風(fēng)險和收益，方能策略致勝。
　　以近幾年債券市場運行周期為例。在2014年初開始一直延續(xù)至2016年10月將近三年的債券市場大牛市，讓參與其中的金融機構(gòu)獲利匪淺，不少機構(gòu)在牛市末端加碼入市。但牛熊反轉(zhuǎn)突如其來，自2016年10月開始一直持續(xù)至2018年初，持續(xù)四個季度的熊市讓深陷其中的投資者嘗盡苦頭！就在國內(nèi)加速去杠桿、美國持續(xù)加息的大背景下，投資者悲觀情緒延續(xù)的氛圍下，債市悄然回暖，不斷翻越憂郁之墻，小牛行情一直持續(xù)到本書截稿之時（2018年11月）。
　　撰寫本書的動機緣起于筆者在前幾年兼任某金融服務(wù)機構(gòu)首席投資顧問的實務(wù)經(jīng)歷。在為一些中小銀行提供債券投資顧問服務(wù)的過程中，發(fā)現(xiàn)不少客戶的高級管理人員、業(yè)務(wù)人員和財務(wù)人員對債券市場和債券投資知識存在一定程度的短板，具體表現(xiàn)在對債券投資策略的單一片面理解、對債券投資的風(fēng)險認知不夠深入、對債券投資業(yè)務(wù)會計處理存在誤解誤用等。為了手把手教會客戶相關(guān)知識要點，也為了提高我們團隊成員自身的業(yè)務(wù)能力水平，筆者組織開展了關(guān)于債券投資分析、財務(wù)處理與業(yè)績歸因主題研究。其間恰逢2017年我國金融工具會計準(zhǔn)則進行了重大修訂，并于2018年正式執(zhí)行。作為財務(wù)背景出身、并對金融投資有一定經(jīng)驗的筆者，覺得結(jié)合最新金融工具、會計準(zhǔn)則，將業(yè)務(wù)與財務(wù)結(jié)合在一起，以收相互促進之功，也是對自己近幾年所為、所學(xué)、所思的一個初步總結(jié)，因此才有了本書的誕生。
　　本書的結(jié)構(gòu)安排及主要內(nèi)容介紹如下：
　　第一章：債券市場與交易規(guī)則概覽。作為全書的導(dǎo)論部分，從實務(wù)操作角度梳理我國債券市場的基本要素，為后續(xù)主題研究提供背景性知識，本章主要圍繞以下四個方面對債券市場做概要性回顧：（1）固定收益產(chǎn)品（債券）的特征、類型與投資風(fēng)險；（2）用統(tǒng)計數(shù)據(jù)描述我國債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀；（3）債券市場的運行規(guī)則制度體系；（4）債券投資交易中的主要操作規(guī)則與流程。
　　第二章：債券估值定價與收益風(fēng)險計量分析。不懂業(yè)務(wù)就難言真懂財務(wù)，因此，我們首先從債券投資業(yè)務(wù)分析人手展開論述。債券投資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)在于估值與定價，核心在于風(fēng)險與收益的認知與計量，關(guān)鍵在于策略的規(guī)劃與執(zhí)行。尤其是對債券風(fēng)險因子的深入認知與準(zhǔn)確把握，更成為決定收益率與估值，乃至策略制定的核心驅(qū)動因素。本章圍繞以下四個方面展開論述：（1）單利規(guī)則下的貼現(xiàn)債券的估值與收益率計量分析；（2）復(fù)利規(guī)則下的附息債券的估值與收益率計量分析；（3）風(fēng)險溢價與收益率曲線；（4）債券風(fēng)險指標(biāo)計量分析，分別介紹了基點價值、久期和凸性的具體應(yīng)用；（5）隨機利率二叉樹模型與含權(quán)債券定價。