財務(wù)報表分析，顧名思義，就是分析財務(wù)報表的。實際上，不同的報告使用者具有不同的分析目的和分析側(cè)重：有的是運用財務(wù)報表來分析企業(yè)的經(jīng)營，有的是運用財務(wù)報表來分析償債能力，有的是通過分析來預(yù)測企業(yè)未來的收益和價值變動等。對財務(wù)報表本身的分析，或者說對企業(yè)提供的財務(wù)報告的質(zhì)量進行評估（在多大程度上公允反映了企業(yè)的經(jīng)營實質(zhì)），只是財務(wù)報表分析過程中的一個環(huán)節(jié)。對于工商管理和會計專業(yè)的學(xué)生來說，大家都知道財務(wù)報表與財務(wù)報告不是同一個概念，財務(wù)報告的外延要寬泛得多。但是，財務(wù)報表分析課程中所說的財務(wù)報表，實際上指的是企業(yè)的財務(wù)報告。并且，不同的分析主體在實務(wù)分析中，不僅需要利用財務(wù)報告提供的信息，還需要通過其他途徑（渠道）收集數(shù)據(jù)和信息。既然報告的使用者有不盡相同的分析目的和分析側(cè)重，那么，有沒有適用于各種分析目的一般性框架？如果有，這個框架應(yīng)該是什么樣的？本書認(rèn)可的分析框架包括四大部分的內(nèi)容，即戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析。這樣的一個分析框架是否適用于不同的分析者？如何將這個一般性的分析框架靈活應(yīng)用于實務(wù)？
要真正掌握現(xiàn)代的分析工具和分析框架，不能只是紙上談兵，必須在實務(wù)中反復(fù)應(yīng)用，并不斷地總結(jié)和反思。正如王陽明所說：未有知而不行者，知而不行，只是未知。
企業(yè)財務(wù)報表分析這門課程，雖然為廣大企業(yè)的財會人員、審計人員以及工商管理碩士（MBA）、在職或全日制會計專碩（MPAcc）在讀學(xué)員們所熟知，但對于這門課程的研究對象、分析目的、主要內(nèi)容、框架結(jié)構(gòu)等，仍然有許多值得探討的地方。第一，僅從名稱上看，財務(wù)報表分析，顧名思義，就是分析財務(wù)報表的。實際上，不同的報告使用者具有不同的分析目的和分析側(cè)重：有的是運用財務(wù)報表來分析企業(yè)的經(jīng)營，有的是運用財務(wù)報表來分析償債能力，有的是通過分析來預(yù)測企業(yè)未來的收益和價值變動等。對財務(wù)報表本身的分析，或者說對企業(yè)提供的財務(wù)報告的質(zhì)量進行評估（在多大程度上公允反映了企業(yè)的經(jīng)營實質(zhì)），只是財務(wù)報表分析過程中的一個環(huán)節(jié)。第二，對于工商管理和會計專業(yè)的學(xué)生來說，大家都知道財務(wù)報表與財務(wù)報告不是同一個概念，財務(wù)報告的外延要寬泛得多。但是，財務(wù)報表分析課程中所說的財務(wù)報表，實際上指的是企業(yè)的財務(wù)報告。并且，不同的分析主體在實務(wù)分析中，不僅需要利用財務(wù)報告提供的信息，還需要通過其他途徑（渠道）收集數(shù)據(jù)和信息。第三，既然報告的使用者有不盡相同的分析目的和分析側(cè)重，那么，有沒有適用于各種分析目的一般性框架？如果有，這個框架應(yīng)該是什么樣的？本書認(rèn)可的分析框架包括四大部分的內(nèi)容，即戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析。第四，這樣的一個分析框架是否適用于不同的分析者？如何將這個一般性的分析框架靈活應(yīng)用于實務(wù)？……基于以上考慮，本書命名為《財務(wù)報表分析框架與應(yīng)用》，既討論分析框架的具體內(nèi)容和分析技巧，又通過具體的案例來進一步說明各種分析工具的特點、適用條件和應(yīng)用技巧。本書具有以下特色。（1）分析框架的邏輯性。本書采用的分析框架包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析、前景分析等。各部分之間的關(guān)系是：戰(zhàn)略分析是前提，會計分析是基礎(chǔ)，財務(wù)分析是重點，前景分析是目的。各部分雖然獨立成章，但相互之間具有層次和前后順序的邏輯性。（2）基本概念的一致性。國內(nèi)現(xiàn)有的《企業(yè)財務(wù)報表分析》教材中，往往對基本概念缺乏約定，如資金、貨幣資金、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量，經(jīng)濟增加值、市場增加值、基礎(chǔ)價值（內(nèi)在價值、真實價值），會計分析、財務(wù)分析等，因而在具體討論中容易出現(xiàn)混亂。例如，現(xiàn)金比率計算、償債能力評估以及流動性與收益性之間發(fā)生沖突時如何分析等。本書在深入討論之前，對這些概念進行了明確的約定。（3）現(xiàn)代的分析理念與分析方法。本書在對案例企業(yè)進行分析時，分析理念與方法是與時俱進的。例如，對現(xiàn)金為王理念的商榷，對流動性與收益性沖突的討論，對風(fēng)險與價值關(guān)系的論述，對前景預(yù)測及估值方法的探討等。（4）現(xiàn)實生活中的案例。本書所選案例基本上都是A股上市公司，有據(jù)可查；并且其分析結(jié)論的可靠性大都經(jīng)過實踐檢驗。
楊小舟，中國注冊會計師、會計學(xué)碩士、經(jīng)濟學(xué)博士。1964年4月生于江蘇省南京市高淳區(qū)。現(xiàn)任中國財政科學(xué)研究院研究員、研究生院博士生導(dǎo)師。曾在外資企業(yè)、國內(nèi)A股上市公司任CFO。研究領(lǐng)域涉及公司財務(wù)、會計、成本管理、內(nèi)部控制與企業(yè)風(fēng)險管理等。 代表作有： 《會計新辭典》（與陳毓圭主編）《現(xiàn)代公司財務(wù)理論與實務(wù)》《公司治理、內(nèi)部控制與企業(yè)風(fēng)險管理》《中國企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理》《企業(yè)財務(wù)會計：理論、準(zhǔn)則與實務(wù)》（與黃燕飛合著）等。開設(shè)的課程有：公司財務(wù)、內(nèi)部控制與風(fēng)險管理、財務(wù)報表分析與應(yīng)用、會計理論與會計準(zhǔn)則研究、管理會計專題研究等。
第一章概述001
一、分析活動三要素003
（一）分析主體003
（二）分析對象005
（三）分析框架007
二、分析框架:我們的選擇009
三、戰(zhàn)略分析及其重要性010
四、分析環(huán)節(jié)之間的關(guān)系017
五、數(shù)據(jù)的正確解讀與使用017
第二章戰(zhàn)略分析023
一、行業(yè)分析：以空調(diào)行業(yè)為例025
（一）格力與長虹025
（二）格力與美的027
（三）行業(yè)與行業(yè)分析030
（四）行業(yè)利潤率031
（五）總體判斷034
（六）行業(yè)分析的局限035
二、商業(yè)模式分析035
（一）商業(yè)模式的定義037
（二）蘇寧與京東037
（三）京東和阿里039
三、商業(yè)模式與戰(zhàn)略管理041
（一）商業(yè)模式的要素041
（二）戰(zhàn)略與戰(zhàn)略管理042
（三）商業(yè)模式與戰(zhàn)略管理的關(guān)系043
四、公司戰(zhàn)略分析043
（一）戰(zhàn)略的分類及定義044
（二）雅戈爾的公司戰(zhàn)略044
五、分部戰(zhàn)略分析047
（一）基本的戰(zhàn)略類型047
（二）成本領(lǐng)先戰(zhàn)略047
（三）差異化戰(zhàn)略048
（四）格力的競爭戰(zhàn)略049
（五）雅戈爾的分部（業(yè)務(wù)）戰(zhàn)略050
（六）京東的分部（業(yè)務(wù)）戰(zhàn)略051
六、AI環(huán)境下的戰(zhàn)略分析053
（一）智能互聯(lián)產(chǎn)品與競爭054
（二）小米的智能家居戰(zhàn)略055
（三）海爾的U 智慧平臺戰(zhàn)略056
（四）美的的雙智戰(zhàn)略057
七、財務(wù)戰(zhàn)略分析：以蘇寧和京東為例059
（一）營運資本管理060
（二）兩個戰(zhàn)場的決戰(zhàn)061
八、公司治理：一般分析062
（一）公司治理的重要性062
（二）公司治理的定義064
（三）公司治理：國際比較065
（四）公司治理：以萬科為例067
（五）公司治理分析：以格力為例069
九、中國上市公司治理中的有趣現(xiàn)象073
（一）一股獨大073
（二）一人股東會075
（三）雙頭董事會076
（四）無主公司078
第三章會計分析081
一、會計分析的重要性083
（一）為什么要進行會計分析083
（二）為什么不能依賴中介機構(gòu)的審計084
二、會計分析的五步驟085
(一)確認(rèn)主要的會計政策和會計估計086
（二）評估會計彈性092
（三）評估企業(yè)的會計策略098
（四）確認(rèn)財務(wù)報告中的扭曲106
（五）糾正會計扭曲118
三、會計分析的局限性120
第四章財務(wù)分析123
一、財務(wù)分析：定義與工具125
（一）財務(wù)分析的定義125
（二）財務(wù)分析的工具127
二、財務(wù)分析中的常見問題129
（一）概念模糊129
（二）結(jié)論輕率131
（三）分析定位不準(zhǔn)確135
（四）缺乏分析框架137
三、整體績效的分析與評估：指標(biāo)選擇138
（一）證實價值與預(yù)測價值138
（二）絕對數(shù)指標(biāo)及其缺陷139
（三）相對數(shù)指標(biāo)142
四、ROE分析：以機器人公司為例150
（一）傳統(tǒng)ROE方法的缺陷150
（二）機器人公司的傳統(tǒng)ROE分析151
（三）機器人公司的新ROE分析153
（四）機器人公司新ROE等式中各項財務(wù)指標(biāo)變動的原因158
五、比率分析、趨勢分析：以格力和美的為例163
（一）經(jīng)營管理的比較分析165
（二）投資管理的比較分析168
（三）財務(wù)管理的比較分析171
六、現(xiàn)金流分析：以華宇軟件為例173
（一）現(xiàn)金流分析中的常見誤區(qū)173
（二）華宇軟件的現(xiàn)金流分析177
七、盈利質(zhì)量的分析與評估：以A股機械行業(yè)三巨頭為例184
（一）盈利的穩(wěn)健性186
（二）盈利的可持續(xù)性192
（三）盈利的可預(yù)測性202
第五章前景分析211
一、前景分析的含義213
（一）前景分析與其他分析的關(guān)系213
（二）前景分析的重要性215
二、前景分析的五步驟216
（一）分析歷史比率218
（二）預(yù)測計劃期的銷售收入223
（三）編制預(yù)測的利潤表229
（四）編制預(yù)測的資產(chǎn)負債表232
（五）對預(yù)測結(jié)果進行分析、評估和確認(rèn)243
三、估值247
四、案例分析：科大訊飛，風(fēng)險巨大249
（一）簡要分析250
（二）初步結(jié)論251
（三）關(guān)于風(fēng)險的隨想252
五、結(jié)語252
致謝255"
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