《證券分析》一書,是現(xiàn)代證券分析之父、價(jià)值投資學(xué)派奠基人本杰明·格雷厄姆的代表性作品。在其1934年初版時(shí)立刻產(chǎn)生轟動(dòng)性影響,并暢銷70余年不衰!歷史上,還沒有一本投資類書籍像本書這樣,具有如此長久的實(shí)踐價(jià)值。
本書1951年經(jīng)典版深入研討現(xiàn)代價(jià)值投資的基本組成部分,其中為現(xiàn)代個(gè)人投資者提供的真知灼見和策略,在今天仍然與半個(gè)多世紀(jì)以前一樣富有價(jià)值。格雷厄姆倡導(dǎo)的衡量資產(chǎn)價(jià)值和現(xiàn)金流量的方法,至今在世界范圍內(nèi)仍然為價(jià)值投資者所倚重。
在目睹美國證券市場從大蕭條谷底爬升至復(fù)蘇與高潮的整個(gè)歷程,并觀察了風(fēng)平浪靜的和平時(shí)期和混亂無序的第二次世界大戰(zhàn)期間的投資者行為后,格雷厄姆和大衛(wèi)·多德在《證券分析》此前兩個(gè)版本中所展示的富有先見之明的思想和洞見,在這本1951年經(jīng)典版中達(dá)到了全新的高度!
多少年來,“落日樓頭,斷鴻聲里”,證券市場潮起潮落,無數(shù)投資者以《證券分析》為圭臬,“把吳鉤看了,欄桿拍遍”;但,深得其中真意者,有如晨星。也許,這就是所謂的,大音希聲,大象無形……
作為本書1951年經(jīng)典版的中文版策劃人,我們深知對于這樣一本經(jīng)典著作,任何說明,都是多余的。那么,還是讓我們以格雷厄姆的學(xué)生、當(dāng)代投資大師沃倫·巴菲特的話作為結(jié)尾——
“在許多投資人的羅盤上,格雷厄姆就是到達(dá)北極的唯一指針!”在深得格雷厄姆價(jià)值投資精髓后,巴菲特進(jìn)一步指出:我們“沒有理由再去尋找其他的引路明燈了”!
價(jià)值成就經(jīng)典!
美國著名理財(cái)師喬爾說:“理財(cái)市場是有經(jīng)驗(yàn)的人獲得更多金錢,有金錢的人獲得更多經(jīng)驗(yàn)的地方!”
本輯“匯添富基金·世界資本經(jīng)典譯叢”,帶來的正是如同“錢生錢”般能衍生巨大價(jià)值與極富生命力的投資經(jīng)驗(yàn)——從格雷厄姆、凱恩斯、費(fèi)雪,到巴菲特、彼得·林奇、紐伯格……或是攜投資大師的人生風(fēng)云,在精彩的塒話中講述運(yùn)籌之精髓;或是呈智慧的菁華匯聚,在深刻的短文中揭示理財(cái)?shù)恼嬷B;它們或平鋪直敘,樸素地傳遞風(fēng)行大半個(gè)世紀(jì)的投資真理;或縱橫捭闔,生動(dòng)地描繪將投資空間從本土擴(kuò)張到全球的藝術(shù);它們或講歷史,或講當(dāng)下;或生動(dòng)如小說,或嚴(yán)謹(jǐn)如學(xué)理……
上冊
總序
譯者序
第三版序言
第一版序言
第一部分 概覽與方法
第一章 導(dǎo)言,證券系列,經(jīng)濟(jì)背景
A.證券分析的領(lǐng)域
B.證券價(jià)值的經(jīng)濟(jì)背景
五個(gè)問題
第二章 證券分析的范圍與局限性
證券分析的三個(gè)功能
第三章 證券市場行為
A.高評級(jí)債券
B.高評級(jí)優(yōu)先股
C.次評級(jí)優(yōu)先證券
D.普通股
總結(jié)
適銷性因素
第四章 投資與投機(jī)
關(guān)于投資和投機(jī)的其他觀點(diǎn)
第五章 投資策略
機(jī)構(gòu)的投資策略
個(gè)人的投資策略
第六章 分析師的信息類型與來源
第七章 證券分析中的定量因素和定性因素,安全邊際的概念.
定性因素
定量因素
總結(jié)
第八章 證券分類
常規(guī)分類的缺陷
建議采用的新分類法
第九章 損益表分析:一般步驟
偶生項(xiàng)目
金融公司投資組合利潤和虧損
第十章 準(zhǔn)備金對損益表的影響
處理準(zhǔn)備金項(xiàng)目的一般準(zhǔn)則
第十一章 存貨估價(jià)與存貨準(zhǔn)備金,或有事項(xiàng)準(zhǔn)備金
存貨計(jì)算
或有事項(xiàng)準(zhǔn)備金
第十二章 折舊和類似費(fèi)用與盈利能力的關(guān)系
工業(yè)公司
石油和采礦公司的攤銷費(fèi)用
無形資產(chǎn)的攤銷
第十三章 從投資者角度考慮的攤銷費(fèi)用
第十四章 對子公司和關(guān)聯(lián)公司經(jīng)營結(jié)果的修正
第十五章 報(bào)告收益與應(yīng)稅收益
A.稅法中的特殊規(guī)定
B.公司管理層決定的應(yīng)稅收入和報(bào)告收入之間的差異
總結(jié)
第十六章 資產(chǎn)負(fù)債表分析
對資產(chǎn)負(fù)債表科目的討論
利用資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算收益的結(jié)果
損益表和資產(chǎn)負(fù)債表狀況的長期分析
資產(chǎn)負(fù)債表編制方法改進(jìn)建議概要
第十七章 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)判讀:每股數(shù)據(jù)和關(guān)鍵比率
每股數(shù)據(jù)
證券分析中的關(guān)鍵比率
第十八章 基于關(guān)鍵比率的比較,用于分析的物理數(shù)據(jù)
兩家雜貨店公司關(guān)鍵比率的計(jì)算
行業(yè)比率的運(yùn)用
涉及物理數(shù)據(jù)的分析
第十九章 特殊行業(yè)中的公司分析,鐵路公司分析
概述
鐵路公司分析中的因素
鐵路行業(yè)分析
第二十章 公用事業(yè)公司分析中的因素:導(dǎo)論
管制的影響
資產(chǎn)負(fù)債表分析
第二十一章 公用事業(yè)公司分析中的因素:損益表分析
第三部分 固定收入證券
第二十二章 固定收入證券的選擇
、瘢灰粤糁脵(quán)而以支付能力量度的安全性
、颍顿Y證券應(yīng)當(dāng)在價(jià)格低迷時(shí)買進(jìn)
、螅谌(xiàng)原則:沒有理由為了收益率而犧牲安全性
第二十三章 債券投資的特殊標(biāo)準(zhǔn)
、簦仨氝\(yùn)用明確的安全性標(biāo)準(zhǔn)
性質(zhì)和位置
企業(yè)規(guī)模與發(fā)行量
發(fā)行條款
利息和股息支付記錄
第二十四章 債券投資的特殊標(biāo)準(zhǔn)(續(xù)1)
收益對利息需要量比率
第二十五章 債券投資的特殊標(biāo)準(zhǔn)(續(xù)2)
財(cái)產(chǎn)價(jià)值對固定債務(wù)比率
股票資本總額對固定債務(wù)比率
第二十六章 債券分析中的附加因素
第二十七章 優(yōu)先股
Ⅰ.暢銷和運(yùn)用的范圍
Ⅱ.優(yōu)先股的記錄
、螅畠(yōu)先股的性質(zhì)及其發(fā)行理論
第二十八章 優(yōu)先股投資選擇技巧
非累積證券
第二十九章 收入債券與保證證券
Ⅰ.收入債券
Ⅱ.保證證券
在計(jì)算固定費(fèi)用時(shí)計(jì)人保證和租金
下冊
第四部分 普通股估價(jià)
第三十章 普通股投資理論,歷史縱覽
第三十一章 普通股投資的當(dāng)前模式
三種基本方法
概要
第三十二章 估價(jià)方法利弊,估價(jià)因素
第三十三章 收益與股息預(yù)測,收益記錄的重要性,盈利能力
概念
收益預(yù)測
盈利能力的概念
股息預(yù)測
第三十四章 普通股估價(jià)中的股息因素
第三十五章 股息率的技術(shù)面,股票股息
股票股息與拆股
定期股息股票
“替代”股票股息
第三十六章 收益和股息的資本化比率
收益乘數(shù)
第三十七章 資本化結(jié)構(gòu)
第三十八章 普通股份估價(jià)中的資產(chǎn)價(jià)值因素
第三十九章 公用事業(yè)普通股的估價(jià)
第四十章 公用事業(yè)普通股的估價(jià)(續(xù))
第五部分 具有投機(jī)特征的優(yōu)先證券
第六部分 股東與公司管理層
第七部分 證券分析實(shí)踐
附錄