本書作者徐登峰是我的學生，他1996年到1999年在清華大學攻讀工商管理碩士學位時，我是他的導(dǎo)師。那時，我恰好擔任清華大學經(jīng)濟管理學院黨委書記。

今年國慶，他又出新著，請我作序。我的第一感覺，除了作為教師的榮耀，就是這個選題很有意義。為什么《資本如何布局中國企業(yè)國際化之路》這個選題這么有意義呢？

首先，今年是中國改革開放40周年，也是中美貿(mào)易最不平凡的一年。習近平主席在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式上指出：40年來，中國人民始終敞開胸襟、擁抱世界，積極作出了中國貢獻。 中國的改革開放不僅全面改變了中國，也深刻影響了世界。

在對外投資領(lǐng)域，這種改變可以體現(xiàn)在以下三個八年之中：1.中國對外直接投資流量八年從百億到千億美元：2005年首破100億美元，2013年達到1078.4億美元。2.中國對外直接投資存量八年從千億到萬億美元：2007年中國對外直接投資存量首次超過1000億美元，2015年達到10978.6億美元。
3.中國的境外企業(yè)數(shù)量八年從一萬家到三萬家：2007年首次超一萬家境外中資公司，2015年首次超過三萬家。

近三年來，中國對外直接投資呈現(xiàn)出新的發(fā)展高潮和調(diào)整：1. 2015年，中國對外直接投資流量首次超過同期利用外資規(guī)模，這一年，中國利用外資1356億美元（全球第一），對外直接投資流量1456.7億美元（全球第二）。
2. 2016年，中國對外直接投資流量1961.5億美元，規(guī)模占全球外國直接投資規(guī)模的比重首次超過10%。一些中國企業(yè)在國際并購領(lǐng)域高歌猛進、頻頻出手，在房地產(chǎn)、酒店、影城、體育俱樂部領(lǐng)域出現(xiàn)了非理性對外投資風險。
3. 2017年，中國對某些境外投資進行了必要的管制和收緊的同時，加大了在一帶一路國家的投資。目前，100多個國家和國際組織以不同形式參與了一帶一路建設(shè)，80多個國家及國際組織同中國簽署了合作協(xié)議。中國正在努力構(gòu)建新型全球化發(fā)展模式和路徑，以及全球治理新思維、新模式。

近幾十年來，經(jīng)濟全球化促進了全球投資、貿(mào)易與生產(chǎn)的蓬勃發(fā)展，也帶來了沖突、分配不公和環(huán)境污染等問題。2008年國際金融危機爆發(fā)至今數(shù)十年，全球經(jīng)濟并沒有迎來理想的復(fù)蘇，相反卻陷入持續(xù)的結(jié)構(gòu)性低迷，貿(mào)易保護主義不斷升級。席卷歐美的民粹主義甚至認為，現(xiàn)在需要封鎖邊境、強調(diào)民族主義，本國第一、管好自己，這實際上是一種逆全球化現(xiàn)象。

對所有國家而言，經(jīng)濟全球化都是一把雙刃劍，利弊兼而有之。經(jīng)濟全球化確實帶來了新問題，但我們不能就此把經(jīng)濟全球化一棍子打死，而是要適應(yīng)和引導(dǎo)好經(jīng)濟全球化，消解經(jīng)濟全球化的負面影響，讓它更好地惠及每個國家、每個民族。世界正在進入西方收縮經(jīng)濟全球化步伐的調(diào)整時期，當代的經(jīng)濟全球化進程將逐漸由新興市場國家和發(fā)展中國家提供主要動力。平抑經(jīng)濟全球化逆動，防止當代西方錯誤思潮趁機對我們進行的強烈沖擊，推動世界經(jīng)濟開放發(fā)展和更高水平的復(fù)蘇，不僅是中國自身發(fā)展的需要，也是國際社會特別是發(fā)展中國家對中國的期待，是大國的責任擔當。

因此，走好中國企業(yè)的國際化之路就顯得更有必要。對外投資是規(guī)避貿(mào)易壁壘的有效方式之一，中國企業(yè)可以從提升企業(yè)海外投資水平，增強企業(yè)內(nèi)生發(fā)展實力，處理好與東道國的關(guān)系以及選擇多元化的被投資國幾個方面著手進行有效應(yīng)對，在全球經(jīng)濟環(huán)境動蕩的過程中處于有利地位。未來，中國企業(yè)不僅要投資，更要會投資，更要善于提升資本海外布局的能力，嫻熟國際規(guī)則，適應(yīng)投資所在地的文化和傳統(tǒng)，建立起互利共贏的理念和方式。

其次，資本如何布局是企業(yè)發(fā)展過程中普遍面臨的問題。在走出去戰(zhàn)略和一帶一路倡議下，中國企業(yè)加速在境外，尤其是一帶一路沿線國家投資布局。中國企業(yè)的國際化程度越來越高，境外資產(chǎn)存量、境外業(yè)務(wù)收入、境外利潤以及境外人員所占比例越來越大，很多中國企業(yè)的經(jīng)營和資產(chǎn)風險也逐步從國內(nèi)移到國外。投資是企業(yè)最大的顛覆性風險，而項目選擇決定了一個投資項目70%以上的風險。因此，如何進行資本布局，如何選擇投資項目顯得尤其重要。

最后，資本布局也是這一輪國有企業(yè)改革的關(guān)鍵詞。2015年8月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《中共中央、國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》明確提出，完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主推進國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)職能轉(zhuǎn)變、改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制、推動國有資本合理流動優(yōu)化配置、推進經(jīng)營性國有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管。管資本為主是這輪國有企業(yè)改革的亮點和重要突破口。2016年12月，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第三十次會議審議通過了《國務(wù)院國資委以管資本為主推進職能轉(zhuǎn)變方案》等文件。會議強調(diào)，要按照以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管，明確四項重點內(nèi)容：管好國有資本布局、規(guī)范資本運作、提高資本回報、維護資本安全。國資委放權(quán)和從管人、管事、管資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣苜Y本是改革的核心議題，中國政府力圖推進國有資本戰(zhàn)略布局，經(jīng)營權(quán)將更多地下放到企業(yè)，讓企業(yè)成為獨立的市場主體。

企業(yè)成為獨立的市場主體，具有更多的話語權(quán)，意味著企業(yè)承擔著越來越重要的決策職能和決策風險，更需要有高水平的投資能力。從這個角度，如何有效地進行境外資產(chǎn)布局，如何保證資產(chǎn)安全就成為每個走出去企業(yè)的重要話題。中國企業(yè)還存在投資行為非理性、投資戰(zhàn)略不清晰、與中國企業(yè)自身主業(yè)缺乏協(xié)同、投前投后管理不健全等問題。令人欣慰的是，以上都是本書討論的核心問題。

本書的主要內(nèi)容是什么？有什么特點？

本書從國際化戰(zhàn)略、國際化道路選擇、投資時機選擇、投資區(qū)域選擇、投資進入模式選擇、投資項目來源、投資項目初步選擇標準、投資項目風險管理、中國企業(yè)境外布局的實際經(jīng)驗等角度系統(tǒng)詮釋了中國企業(yè)資本布局之道，詮釋了中國企業(yè)國際化發(fā)展之路。本書具有以下三個特點：其一，虛實結(jié)合。比如，走出去戰(zhàn)略、一帶一路倡議的分析落到境外產(chǎn)業(yè)園和經(jīng)貿(mào)合作區(qū)的實處。比如，投資項目選擇結(jié)合了公司戰(zhàn)略管理理論。其二，通過案例提煉投資理念。比如，小算盤、大算盤等，是一種智慧資本是如何進入一個新的行業(yè)。目前，關(guān)于盡職調(diào)查、談判等術(shù)層面的書逐漸多了起來，但是關(guān)于投資思想，尤其是境外投資思想的書還不多見。本書既有實戰(zhàn)派的經(jīng)驗，也有學院派的功底，難能可貴。其三，兼顧各個類型的企業(yè)。本書既有大型企業(yè)的成功經(jīng)驗，也有小規(guī)模民營企業(yè)的漂亮案例。不僅抓住了國有企業(yè)的痛點，而且貼近了民營企業(yè)境外投資中的關(guān)切。不僅介紹了實業(yè)投資、貿(mào)易型企業(yè)的投資經(jīng)驗，也呈現(xiàn)了國際工程企業(yè)從墊資、融資到投資的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型故事。

長江后浪推前浪,江山代有才人出。

相對于如火如荼的中國國際經(jīng)濟合作的實踐，中國走出去理論研究雖然也推出了一批優(yōu)秀的研究成果，總體上已略顯滯后。中國需要一批具有理論深度，又有實戰(zhàn)經(jīng)驗的專家學者，研究國際經(jīng)濟合作理論、政策、形勢、任務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略，進行具有前瞻性、時效性的學術(shù)與經(jīng)驗交流，在實踐中系統(tǒng)提煉總結(jié)，形成中國特色的全球化經(jīng)營的知識體系和理論流派，為政府和企業(yè)建言獻策。

本書作者徐登峰，是清華大學MBA、中國人民大學技術(shù)經(jīng)濟及管理專業(yè)的管理學博士�，F(xiàn)任某大型中央企業(yè)高級投資主管，兼任商務(wù)部主管的中國國際工程咨詢協(xié)會對外投資專業(yè)委員會專家、中國國際經(jīng)濟合作學會學術(shù)委員會委員，大型中央企業(yè)投資評審委員會委員。作者從2003年開始就一直從事境外投資工作，既有深厚的理論功底，又有豐富的境外投資一線工作經(jīng)驗。像本書作者這樣善于總結(jié)、勤于思考的專家型實戰(zhàn)人才，不可多得。希望他能夠在境外投資這片熱土上繼續(xù)深耕細作，繼續(xù)推出有價值、有高度、接地氣的好作品。

清華大學經(jīng)濟管理學院原黨委書記：吳棟教授

二〇一八年十月十日于清華園