序

2016年5月，在太原召開的中國煤炭經濟30人論壇內部研討會上，煤炭企業(yè)傳遞出產業(yè)資金鏈斷裂風險并有可能爆發(fā)債務危機的強烈呼聲。作為老煤炭人，我深感問題嚴重。
煤炭產業(yè)作為我國的主體能源產業(yè)和重要化工原料產業(yè)，事關國計民生。十二五以來，我國煤炭產業(yè)經濟形勢不斷惡化并陷入危機。在以國發(fā)〔2016〕7號文件為綱領的一系列改革措施推動以及各方面共同努力下，相繼出現了政策底和市場底，煤炭產業(yè)經濟形勢逐漸好轉。倘若任由產業(yè)資金鏈問題繼續(xù)惡化下去，改革成果和各方努力將前功盡棄。
因回京列車晚點在太原候車的三個小時中，我與同行的岳福斌教授圍繞煤炭產業(yè)資金鏈斷裂風險問題進行了討論，并達成共識：由岳教授組織力量抓緊調研，盡快完成研究報告，并通過有關渠道向高層領導反映，以求及時解決問題。岳教授和他的研究團隊就此問題做了應急研究，并很快遞交了報告。研究結論為，問題的根本原因是企業(yè)負債率過高，短貸長投，大多又是靠借新還舊維系資金流，當金融機構收緊貸款，無法做到借新還舊時，資金鏈斷裂的問題則暴露出來。報告通過國務院參事室上報國務院領導同志，建議政府及有關部門采取應急措施，防止一觸即發(fā)的債務危機。
在嚴峻的形勢面前，中央政府采取了果斷措施，一行三會應急出臺文件，提出堅持區(qū)別對待、有扶有控的原則，滿足煤炭企業(yè)合理資金需求。山西省政府率煤企進京開展專題路演活動，尋求金融支持，并將省屬七大煤企4000多億元的銀行貸款重組為轉型升級中長期專項貸款，還成立了全國首家省級信用增進投資公司，為優(yōu)質企業(yè)提供風險增信服務。
由于應急施策及時準確，暫時避免了債務危機的發(fā)生。但這并不等于問題從根本上得到解決，潛在風險依然存在。若要從根本上化解風險，必須努力著手繼續(xù)積極穩(wěn)妥解決好煤炭產業(yè)降低杠桿率暨化解煤炭企業(yè)資產負債率過高的問題。2016年10月，國務院出臺了《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（國發(fā)〔2016〕54號）（以下簡稱54號文），作為附件同時印發(fā)了《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，以期通過多種方式積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，為經濟長期持續(xù)健康發(fā)展夯實基礎。這一綱領性文件雖不是專門就煤炭產業(yè)而下發(fā)的，卻為煤炭企業(yè)降杠桿工作提供了非常及時和重要的引導。
2017年3月召開的中國煤炭經濟研究院理事長工作會議在認真分析形勢后認為，目前及今后一段時期是化解煤炭企業(yè)杠桿率過高的有利時機。一是有頂層設計。黨中央、國務院綜合研判世界經濟形勢和我國經濟發(fā)展新常態(tài)，作出了推進供給側結構性改革這一重大戰(zhàn)略部署，并將去杠桿明確為五大重點任務之一。二是形勢有利。在煤炭產能過剩背景下，去杠桿雖然會暫時影響企業(yè)的生產經營，但只要解決好順勢而為問題，則不至于造成產業(yè)發(fā)展的巨大波動，不會影響煤炭安全生產和有效供給。三是有政策支持。54號文的出臺和隨后出臺的國務院辦公廳以及財政部、國家稅務總局、銀監(jiān)會、國家發(fā)改委、國家能源局等多個部委的配套政策，對煤炭企業(yè)降低杠桿率的工作起到了重要的支持作用。四是有沉痛的教訓。經歷了十二五以來煤炭產業(yè)陷入困境的深刻教訓，煤炭企業(yè)已深刻認識到高杠桿在助推產能過剩、加劇企業(yè)困難等方面的危害性，由此會增強降杠桿的積極性和主動性。會議做出決定，以54號文為引導，將煤炭企業(yè)去杠桿問題研究作為2017年的重點課題和《煤炭藍皮書》選題，要求集中力量，深入研究，從理論和實踐的結合上，提高對煤炭企業(yè)去杠桿問題的認識，探索切實可行的路徑、方式和方法，積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率，實現資產負債結構合理化和運行機制現代化，以適應產業(yè)發(fā)展新常態(tài)，保障產業(yè)健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。
為貫徹落實院理事長工作會議的決定，中國煤炭經濟研究院組成了積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率專項課題組，課題組成員有來自院內外高校及研究機構的人員，也有來自銀行、證券等金融部門的專業(yè)人士。在此基礎上，《煤炭藍皮書》編委會又邀請了重點產煤省的煤炭主管部門和多家重點煤炭企業(yè)參與進來，共同搭建了隊伍龐大的編纂團隊。在產業(yè)內外、社會各界的大力支持下，所有參編成員面對去杠桿這一世界性難題不畏懼，許多人克服學科跨度大、學術理論性強的障礙，認真學習、刻苦鉆研，腳踏實地、深入調研，反復討論、集思廣議。經過半年多時間的努力，專項課題組最終完成了以《積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率》為題目的研究報告；重點產煤省產業(yè)主管部門和重點煤炭企業(yè)課題組也陸續(xù)完成研究報告。經進一步合稿編纂，《煤炭藍皮書：中國煤炭工業(yè)發(fā)展報告（2017）》如期交付出版。非常值得一提的是，2017年的《煤炭藍皮書》選題是繼2013年之后，中國煤炭經濟30人論壇又一次以兩次研討會方式關注的重點議題，分別于6月和9月召開的兩次會議中吸收了業(yè)內外專家大量的寶貴意見。
《煤炭藍皮書：中國煤炭工業(yè)發(fā)展報告（2017）》由總報告、實證報告和附錄構成。總報告即由中國煤炭經濟研究院課題組撰寫的《積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率》研究報告，該報告基于馬克思生息資本理論，分析了企業(yè)財務杠桿的產生與發(fā)展、功能與作用、影響與風險，探討了我國煤炭企業(yè)杠桿率過高問題，提出了積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率的基本思路和政策建議。各實證報告由神華集團等10家煤炭企業(yè)課題組撰寫，分別介紹了各企業(yè)財務杠桿基本情況，在分析高杠桿形成原因及其危害的基礎上探討了積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率的思路、條件要求和政策建議。山東省煤炭工業(yè)局和山西省煤炭工業(yè)廳，還就本省重點煤炭企業(yè)降杠桿的情況做了綜合分析和階段性總結。為了幫助讀者了解有關降低企業(yè)杠桿率的政策體系，本書還收錄了國發(fā)〔2016〕54號文件及有關部委的配套文件。
本書除秉承歷卷《煤炭藍皮書》之集知識性、理論性、實踐性、政策性于一體，以產業(yè)發(fā)展中亟待解決的現實問題為導向的特點外，特別突出了以馬克思主義理論作為指導思想的理論基礎，特別突出了以習近平同志為核心的黨中央提出的新發(fā)展理念作為指導思想，特別突出了煤炭產業(yè)從脫困發(fā)展到健康發(fā)展的基本要求。本書在理論和制度上做出了大量的創(chuàng)新。理論創(chuàng)新方面，在馬克思生息資本理論指導下，深刻揭示了企業(yè)財務杠桿的運動規(guī)律；首次提出量化標準和質化標準相結合的企業(yè)財務杠桿適度性理論；深入研究了杠桿在煤炭產能發(fā)展過程中的作用，提出了產能與杠桿關系論；基于系統(tǒng)理論和去杠桿方式適用性研究，提出了去杠桿系統(tǒng)工程論和方式選擇論；還在深刻分析利息對利潤的質的分割的本質后，革命性地提出了稅后計息理論。制度創(chuàng)新方面，鑒于去杠桿和流動性平衡關系的重要性，提出了適度增貸、穩(wěn)定流動性的制度；基于政府和市場的關系，提出了去杠桿的政府主導與適度參與制度；為消除去杠桿制度障礙、建立企業(yè)財務杠桿適度性的長效機制，提出了國有資產價值管理制度和企業(yè)負債精細化管理制度；在稅后計息理論基礎上，設計了新的稅收收繳制度。本書內容豐富，數據翔實，研究方法先進，觀點鮮明，可作為深入推進供給側結構性改革，特別是去杠桿、化解債務風險政策制定、執(zhí)行、評估、完善，以及高等院校、科研院所、企事業(yè)單位教學、科研參考用書。
《煤炭藍皮書》問世以來，社會反響良好，發(fā)行量呈上升趨勢，被列為十二五十三五國家重點圖書出版規(guī)劃項目之一，列入國家哲學社會科學創(chuàng)新工程項目，并已成為國家能源決策的重要參考用書，讀者群體日益壯大，上至高層決策部門，下至企事業(yè)單位，通過各種渠道找書要書的人逐漸增多。《煤炭藍皮書：中國煤炭工業(yè)發(fā)展報告（2017）》已是該系列皮書的第九卷，同時也是中國煤炭經濟研究院落地中國礦業(yè)大學（北京）后編纂的第一卷。值得一提的是，校領導格外重視該書的編纂工作，不僅在工作會上特別強調要打好《煤炭藍皮書》這一品牌，還在該書編纂過程中給予了大力支持。
借此卷《煤炭藍皮書》出版之際，向為本書奉獻辛勤汗水、貢獻思想智慧的所有編寫人員表示由衷的感謝！向為我國煤炭產業(yè)供給側結構性改革做出不懈努力、為煤炭產業(yè)發(fā)展做出杰出貢獻的專家、學者、企業(yè)家和一線職工致以崇高的敬意！雄關漫道真如鐵,而今邁步從頭越。衷心希望所有關心和支持我國煤炭產業(yè)發(fā)展的仁人志士群策群力，在攻克去杠桿這道世界性難題的道路上凝心聚力、堅定信心、知難而進，為積極穩(wěn)妥降低煤炭企業(yè)杠桿率、深化煤炭產業(yè)供給側結構性改革再添新動力，為煤炭產業(yè)健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展再做新貢獻！

吳　吟
2017年10月