內(nèi)容簡介
本書對過去十幾年間行為金融學(xué)的發(fā)展做了一個(gè)具有**性和廣泛性的綜述。在1993年，《行為金融新進(jìn)展（1卷）》中就對金融學(xué)的這一新研究途徑給出了標(biāo)準(zhǔn)的參考文獻(xiàn)。這一新研究途徑，正如編輯理查德?泰勒所言，“要接納經(jīng)濟(jì)行為的某些參與人某些時(shí)候在理性上是不完全的可能性�！弊阅菚r(shí)以來，發(fā)生了很大的變化。特別是，網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅及隨之而來的市場萎縮進(jìn)一步驗(yàn)證了金融市場常常并不表現(xiàn)出好似真的在通曉金融學(xué)理論的完全理性投資者主宰下交易的行為。行為金融對資產(chǎn)定價(jià)、個(gè)人投資行為及公司金融等領(lǐng)域產(chǎn)生了不可磨滅的影響，并將繼續(xù)取得令人振奮的實(shí)證以及理論進(jìn)展。
《行為金融學(xué)新進(jìn)展（Ⅱ卷）》是這一領(lǐng)域必不可少的新資料。本書由多名**專家近期撰寫，這也說明了行為金融學(xué)的持久能量：對個(gè)體市場參與者做出的完全理性決策的具體偏離如何給出令人困惑的市場現(xiàn)象的解釋。與1卷一樣，本書**了金融學(xué)界，有力地揭示了在經(jīng)濟(jì)生活的其他領(lǐng)域應(yīng)用行為方法的重要性。
本書主編理查德?H?泰勒（Richard H.Thaler）是2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者。
本書的作者中，羅伯特?J?希勒（Robert J.Shiller）是2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者
本系列第一卷出版距今已有十年，第一卷記錄了一種研究金融市場的新方法的誕生。本卷介紹第二個(gè)十年間行為金融研究的一些進(jìn)展。第二個(gè)十年對金融市場以及金融市場研究來說都是一個(gè)激動(dòng)人心的時(shí)期。1987年10月19日，股票價(jià)格在無任何重要消息（除了股市崩潰本身）的背景下，跌落20個(gè)百分點(diǎn)，我認(rèn)為自那以來，非常多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始更加認(rèn)真地看待行為的方法。如果是這樣，那么互聯(lián)網(wǎng)泡沫的產(chǎn)生及破滅當(dāng)然堅(jiān)定了如下觀點(diǎn)，即理性模型在解釋我們在金融市場看到的現(xiàn)象時(shí)遇到了麻煩。這幾年，NASDAQ的價(jià)格一直維持在1300點(diǎn)到5000點(diǎn)之間，很難說這是理性行為的結(jié)果。實(shí)際上，我認(rèn)為，想要真正理解價(jià)格的運(yùn)行，理解投資者的行為方式很重要，這一點(diǎn)如今已被廣為接受。
作者簡介
理查德·H·泰勒（Richard H.Thaler），2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者。芝加哥大學(xué)商學(xué)院行為科學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)Robert P.Gwinn教授，芝加哥大學(xué)決策研究中心主任，美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）助理研究員，在NBER他和其他人共同負(fù)責(zé)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目。泰勒被認(rèn)為是在試圖填補(bǔ)心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的缺口的先驅(qū)者之一。他曾研究過的問題包括自我控制、儲(chǔ)蓄、心理核算、公平、稟賦效應(yīng)、行為金融學(xué)。他是《贏者的詛咒》（The Winner’s Curse）和《準(zhǔn)理性經(jīng)濟(jì)學(xué)》（Quasi Rational Economics）的作者，是論文集《行為金融學(xué)新進(jìn)展（I）》（Advances in Behavioral Finance（I））的編者。
羅伯特·J·希勒（Robert J.Shiller），2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者。耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)Stanley B.Resor教授，耶魯管理學(xué)院金融國際中心研究員。1972年在MIT獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，此后曾被多次授予榮譽(yù)博士或教授。他是國際經(jīng)濟(jì)研究局副研究員、美國藝術(shù)和科學(xué)院研究員、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)研究員、古根海姆獎(jiǎng)學(xué)金獲得者和美國哲學(xué)學(xué)會(huì)成員。希勒在金融市場、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、不動(dòng)產(chǎn)、統(tǒng)計(jì)方法以及市場公眾態(tài)度、意見與道德評判等方面，著作頗豐。其中包括《市場波動(dòng)》（Market Volatility，麻省理工學(xué)院出版）和《非理性繁榮》(Irrational Exuberance，普林斯頓大學(xué)出版社)等。
譯者序
作者簡介
序言
縮寫詞表
第1章 行為金融學(xué)綜述
第一部分 套利限制 第2章 套利限制
第3章 交易地點(diǎn)如何影響證券價(jià)格?
第4章 市場可以加減嗎?論高科技股股權(quán) 分拆中的錯(cuò)誤定價(jià) 第二部分 股票收益和股權(quán)溢價(jià)
第5章 估值比率和股票市場長期展望： 一項(xiàng)修正
第6章 短視的損失規(guī)避和股權(quán)溢價(jià)之謎
第7章 前景理論和資產(chǎn)價(jià)格
第三部分 過度反應(yīng)和反應(yīng)不足的實(shí)證研究
第8章 反向投資、推測和風(fēng)險(xiǎn)
第9章 股票收益截面變動(dòng)特征的實(shí)證
第10章 動(dòng)量
第11章 經(jīng)紀(jì)商推薦股票過程中的市場 效率和偏見
第四部分 過度反應(yīng)和反應(yīng)不足的理論
第12章 投資者情緒模型
第13章 投資者情緒與證券市場：反應(yīng)不足與 過度反應(yīng)
第14章 關(guān)于資產(chǎn)市場中反應(yīng)不足、動(dòng)量交易 和過度反應(yīng)的一個(gè)統(tǒng)一理論
第五部分 投資者行為
第15章 個(gè)體投資者
第16章 固定供款儲(chǔ)蓄計(jì)劃中單純的分散 風(fēng)險(xiǎn)策略
第六部分 公司金融
第17章 非理性世界中的理性資本預(yù)算
第18章 超閾值的盈余管理
第19章 管理者的樂觀主義與公司金融
《行為金融學(xué)新進(jìn)展（2）/諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者叢書·“十三五”國家重點(diǎn)出版物出版規(guī)劃項(xiàng)目》：
接下來的兩部分講述的是根據(jù)盈余的實(shí)證數(shù)據(jù)來評估盈余管理現(xiàn)狀的證據(jù)。第3部分檢測了1974年到1996年報(bào)告盈余的分布（無條件的和有條件的）。第4部分是一些統(tǒng)計(jì)測試報(bào)告，前提假設(shè)是，在高管很可能為了滿足閾值而操縱現(xiàn)在的盈余時(shí)，未來的盈余會(huì)降低。
18.3 為了超越閾值而進(jìn)行盈余管理的證據(jù)
理論表明簡單的閾值卻對高管的盈余管理產(chǎn)生重大影響。我們無法監(jiān)控操縱值M，并直接驗(yàn)證該理論，所以，我們通過報(bào)告盈余R（z）的數(shù)值來評估盈余管理的間接證據(jù)。
我們的實(shí)證研究分析了經(jīng)理們盈余管理能實(shí)現(xiàn)三個(gè)閾值的程度：（1）“報(bào)告盈利”，即每股的盈余達(dá)到或超過1美分；（2）“保持現(xiàn)有業(yè)績”，即保持或超越現(xiàn)有的盈余的相當(dāng)水平（考慮到季節(jié)變化，和上一年相應(yīng)的季節(jié)比較）；和（3）“滿足分析師預(yù)測”，即滿足或超越分析師的普遍預(yù)計(jì)。我們研究了每個(gè)閾值附近的盈余密度函數(shù)。如果經(jīng)理們確實(shí)為了滿足閾值進(jìn)行盈余管理，我們應(yīng)該觀察到“太少”盈余稍稍低于閾值，而“太多”情況是剛剛或稍超過閾值。我們不期望現(xiàn)實(shí)的發(fā)現(xiàn)和我們的模型結(jié)論一樣生硬，因?yàn)檫�有無數(shù)的其他附加因素存在，包括各公司在盈余分布和隱含盈余管理方面的多樣性。
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