在2011 年《福布斯》全球億萬富豪排行榜上，位列榜首的是卡洛斯斯利姆埃盧，其次是比爾蓋茨，沃倫巴菲特排名第三。本書的主角本杰明格雷厄姆，曾被巴菲特（以及巴菲特現(xiàn)象的研討者）譽(yù)為對其投資方法有著最深遠(yuǎn)影響，乃至促使其成為史上最偉大投資者的人。在1993 年，比爾蓋茨曾被目睹在讀格雷厄姆的《聰明的投資者》，因此可以說，蓋茨對格雷厄姆了解頗深。墨西哥人卡洛斯斯利姆埃盧也屢屢談到他對于沃倫巴菲特及其導(dǎo)師本杰明格雷厄姆的著作的欽佩之情。

巴菲特曾經(jīng)以其獨(dú)特而低調(diào)的方式說：讀過格雷厄姆著作的人永遠(yuǎn)不會變窮。盡管格雷厄姆過世已有30多年，但是他的財(cái)富創(chuàng)造方法仍然被《福布斯》億萬富翁排行榜前三甲所銘記。金融天才投資傳奇價(jià)值大師價(jià)值投資先驅(qū)20 世紀(jì)最佳金融頭腦價(jià)值投資領(lǐng)袖等諸多稱謂，這些都是來自《紐約時(shí)報(bào)》《華爾街日報(bào)》《彭博商業(yè)周刊》《基普林格》及《金融時(shí)報(bào)》（英國）對他的贊譽(yù)。特別值得一提的是，格雷厄姆的華爾街生涯開始于近一個(gè)世紀(jì)之前（1914 年），終結(jié)于50 多年之前（1956 年）。

更具體地說，許多世界頂尖的基金經(jīng)理（無論過去與現(xiàn)在）都和格雷厄姆創(chuàng)立的價(jià)值投資學(xué)派有著直接的關(guān)系。除巴菲特之外，查爾斯布蘭德斯和歐文卡恩等也與格雷厄姆私交甚篤、取得過非凡成就且是目前仍然活躍的價(jià)值基金經(jīng)理，馬里奧加貝利、約翰博格爾等，也是創(chuàng)下投資組合表現(xiàn)持續(xù)大幅領(lǐng)先平均水平數(shù)十年輝煌紀(jì)錄的價(jià)值投資門徒。此外，還有比爾魯安和沃爾特施洛斯等與格雷厄姆有大量接觸的格雷厄姆的追隨者們。無獨(dú)有偶，他們各自的基金業(yè)績都極具傳奇色彩，就像巴菲特一樣，他們也將自己的主要成就歸功于格雷厄姆。正如人們所見，在美國乃至全世界，價(jià)值投資法也廣泛適用于其他類型的基金投資。

這一杰出投資法則的創(chuàng)造者出生于19 世紀(jì)維多利亞時(shí)代的英國，82 年后卒于法國。他的本名是本杰明格羅斯鮑（Benjamin Grossbaum），是一個(gè)做廚具進(jìn)口業(yè)務(wù)的猶太家庭的第三個(gè)孩子，帶著華爾街教父頭銜辭世。與他那個(gè)時(shí)代及我們這個(gè)時(shí)代的股市投機(jī)者不同，格雷厄姆兼具膽識與智慧，因此他能夠創(chuàng)立更理性和可靠的選股原則。他將嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)風(fēng)（與他以第二名的成績畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)的學(xué)習(xí)態(tài)度如出一轍）應(yīng)用于充斥著煙霧與鏡子的華爾街股市及交易市場，創(chuàng)造出一套與絕大多數(shù)投資方法迥異的、自誕生伊始至今70 余年仍然能夠高效獲利的完備的投資體系。這一投資方法的深遠(yuǎn)影響力，在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市舉行的2011 年價(jià)值投資者大會（通常在巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司股東年會的前幾天舉辦）上體現(xiàn)得最為淋漓盡致。

參加價(jià)值投資者大會的基金經(jīng)理、發(fā)言者和與會者都是具有多元化背景的杰出投資者。有些發(fā)言者擅長全球價(jià)值投資，有些則專注于本國特定領(lǐng)域的價(jià)值投資。與會的基金經(jīng)理們來自全球各地，年齡從25 歲到70 多歲不等。他們當(dāng)中有年青一代的杰出價(jià)值投資者（如著名作家兼基金經(jīng)理帕特多爾西），也有擅長重要應(yīng)用領(lǐng)域的專家（如全球價(jià)值投資專家湯姆拉索），以及來自亞洲、歐洲、拉丁美洲和非洲各金融中心的價(jià)值型基金經(jīng)理。此外，他們大都持有特許金融分析師（CFA）執(zhí)照，CFA的資格認(rèn)證和價(jià)值投資一樣，也歸功于格雷厄姆的創(chuàng)造！本書所引述的對一些專業(yè)基金經(jīng)理的訪談，為我們了解格雷厄姆的投資原則與方法在世界范圍的持續(xù)應(yīng)用提供了深刻的洞見。

我為寫作本書而采訪巴菲特時(shí)，他特別向投資新人推薦了格雷厄姆的著作《聰明的投資者》。該書于1949 年首次出版，主要面對非專業(yè)投資者，在亞馬遜網(wǎng)絡(luò)書店700 多萬種各類書籍中，持續(xù)排在暢銷榜前300 位（本書撰寫時(shí)排名第247 位）。在如今暢銷書只能維持幾周或幾個(gè)月便被遺忘的出版界，像這樣歷經(jīng)數(shù)十年仍然暢銷的情況幾乎空前絕后。（巴菲特說可能只有《圣經(jīng)》能與之媲美。）格雷厄姆更早期、篇幅更長、專業(yè)性更強(qiáng)的著作（與戴維多德合著）是首次出版于1934 年的《證券分析》，該書至今仍被許多專業(yè)投資者奉為價(jià)值投資《圣經(jīng)》，據(jù)說銷量已經(jīng)超過75 萬冊。事實(shí)上，這部經(jīng)典著作的新版本在2006 年獲奧斯卡提名的影片《當(dāng)幸福來敲門》中出現(xiàn)過。片中為生活而奮斗的克里斯加德納（由威爾史密斯扮演）1981 年加入添惠公司（現(xiàn)在的摩根士丹利添惠）做實(shí)習(xí)生期間，被要求學(xué)習(xí)的就是這本書。

上述不過是格雷厄姆卓越傳奇生涯中最引人注目的部分，盡管令人印象深刻，卻未能充分展現(xiàn)他的智慧�；蛟S他自己便是最好的例證。他在1957 年寫道：倘若我的名字有一絲機(jī)會被后人記得，大概因?yàn)槲沂巧唐穬�備貨幣�?jì)劃（the commodityreserve currency plan）的發(fā)明者吧。對于他在投資金融領(lǐng)域的貢獻(xiàn)，格雷厄姆并非故作謙虛。從當(dāng)時(shí)的角度來看，這樣的說法還是比較客觀的。畢竟在20 世紀(jì)三四十年代，所提出的經(jīng)濟(jì)理論能同時(shí)獲得羅斯福、凱恩斯和哈耶克這樣的經(jīng)濟(jì)理論巨擘重視的非經(jīng)濟(jì)學(xué)家（格雷厄姆沒有接受過正規(guī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教育）少之又少，更何況這些話寫于巴菲特變成家喻戶曉的人物之前的若干年。

因此，1965 年的人們并不確定格雷厄姆的投資哲學(xué)將會因巴菲特創(chuàng)紀(jì)錄的投資業(yè)績而聞名于世。然而如今，對于大多數(shù)聽說過格雷厄姆的人來說，他們只知道格雷厄姆是《聰明的投資者》一書的作者和巴菲特的導(dǎo)師。當(dāng)然，價(jià)值投資確實(shí)是格雷厄姆職業(yè)生涯與傳奇人生中最濃墨重彩的一筆。作為投資家的格雷厄姆，就像作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的格雷厄姆、商業(yè)倫理學(xué)家的格雷厄姆、發(fā)明家的格雷厄姆（他在數(shù)學(xué)及莫爾斯電碼系統(tǒng)等領(lǐng)域有許多創(chuàng)新專利），甚至文學(xué)家的格雷厄姆（他和別人共同創(chuàng)作的劇本曾被搬上百老匯舞臺，他為一本西班牙暢銷小說所做的英譯本得到了極高評價(jià)）一樣，無論在深度和廣度上，都展現(xiàn)出無與倫比的智慧。

�？赐顿Y類書籍的人都知道，這些書里很少出現(xiàn)古希臘羅馬哲學(xué)、伊麗莎白時(shí)代的詩歌以及行為心理學(xué)的內(nèi)容。然而，我們在格雷厄姆的投資及經(jīng)濟(jì)學(xué)著作中，常會發(fā)現(xiàn)大量對這些內(nèi)容的描述。在獲得哥倫比亞大學(xué)的學(xué)位后，格雷厄姆是唯一一個(gè)同時(shí)獲得三個(gè)系（數(shù)學(xué)系、古典文學(xué)系和英語系）教職的人。此外，在格雷厄姆去世后出版的他的回憶錄（僅完成了一部分）中可以看出，他是一個(gè)對人類的方方面面，如心理學(xué)、友誼、愛情/情欲、哲學(xué)、人生中深刻的個(gè)人問題及有爭議性的問題進(jìn)行了深度及批判性思考的人（也包含某種程度的自我批判）。高級金融并不能催生這樣的思考，格雷厄姆也從不認(rèn)為自己的行為和思想必須符合華爾街模式。

上述種種為價(jià)值投資模式提供了生發(fā)的土壤，將格雷厄姆多才多藝的種子轉(zhuǎn)變?yōu)槿缃耠[藏在數(shù)千億美元配（英鎊、歐元、日元、人民幣、盧比及其他貨幣）資產(chǎn)配背后的主導(dǎo)理念。格雷厄姆兒時(shí)經(jīng)歷過家道中落的打擊，部分源自于他母親在1907 年大恐慌的股票市場中損失慘重。在咆哮的20 年代（1928 年，格雷厄姆的個(gè)人所得高達(dá)60 萬美元，折合成現(xiàn)值超過750 萬美元）沉寂之后，他又經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)大蕭條所造成的巨額虧損。因此，想要真正吸收格雷厄姆投資理念的精髓，透過他的人生經(jīng)驗(yàn)來學(xué)習(xí)是很有必要的。此外，與過去幾十年相比，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的高度波動(dòng)性和不確定性與格雷厄姆所處的時(shí)代背景更為相似，和我們更加息息相關(guān)。

因此，本書采取半編年體的形式，前一章描述格雷厄姆人生的某個(gè)時(shí)期，后一章緊接著說明與前一章有重要關(guān)聯(lián)的某個(gè)投資概念，這有助于讀者充分理解格雷厄姆的主要投資理念，同時(shí)按時(shí)間順序呈現(xiàn)出格雷厄姆傳奇人生的清晰脈絡(luò)。當(dāng)然，格雷厄姆的個(gè)人生活也跌宕起伏。在家庭表面的安寧富有之下，他曾遭受重創(chuàng)（特別是他的兩個(gè)兒子不幸早亡）。此外，他的多情也是造成他的三次婚姻失�。ǖ谝淮位橐鲇壬酰┑牟环�(wěn)定因素，并帶來了他晚年那段飽受爭議的戀情。

從對格雷厄姆仍然健在的兒女、朋友和家人的采訪中可以了解到，格雷厄姆的個(gè)性在很多方面都令人難以捉摸。其中最讓巴菲特不解且印象深刻的，是格雷厄姆的慷慨無私（例如，格雷厄姆在教授投資課時(shí)決定以自己的選股實(shí)操作為案例。這實(shí)際上是在透露自己的交易秘密，對投資結(jié)果肯定是有損害的）。而與他親近的身邊人則對他的感情世界感到不解和失望。不過，無論如何，格雷厄姆仍然贏得了普遍的尊敬和愛戴。畢竟，他強(qiáng)大的職業(yè)優(yōu)點(diǎn)超凡的智慧、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟偈�、在金錢與其他方面的慷慨大度，以及最重要且無可挑剔的職業(yè)道德遠(yuǎn)遠(yuǎn)蓋過了他的缺點(diǎn)。他雖然在個(gè)人生活的許多方面保持著較高的誠信度，卻并不如他的職業(yè)表現(xiàn)那么盡如人意。不幸的是，對于他自己以及他身邊的人來說，他的高智商、不安靜的內(nèi)心以及其他因素，共同導(dǎo)致了他的某些個(gè)人問題和人際關(guān)系問題。

作為華爾街（及世界）史上的重大事件之一，格雷厄姆特立獨(dú)行的性格和他從一貧如洗到聲名鵲起的故事格外吸引人。由于格雷厄姆生活及崛起的年代恰好是美國歷史上的重要時(shí)期（1894~1976 年），因此本書將會涵蓋兩次世界大戰(zhàn)、爵士時(shí)代、經(jīng)濟(jì)大蕭條、二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期以及20 世紀(jì)六七年代的動(dòng)蕩時(shí)期。格雷厄姆的一生兼具歷史意義與傳奇故事，是難得的傳記資料。不過最重要的是，格雷厄姆是個(gè)有思想的人。因此，本書的寫作希冀達(dá)到雙重目的：幫助讀者認(rèn)識格雷厄姆其人，以及理解他的重要理念，即探索格雷厄姆的生平與智慧。對于當(dāng)代讀者來說，這兩方面都是極具歷史意義與實(shí)用價(jià)值的。