漢密爾頓在書中非常清楚地說明了隱藏在道氏理論背后的基本原則:任何人所了解、希望、相信和預(yù)期的任何事都可以在市場中得到體現(xiàn);市場中包含三種趨勢——日常趨勢、次級趨勢和基本趨勢,只有基本趨勢才是對長期投資者真正有用的;道氏工業(yè)和運輸業(yè)平均指數(shù)的運動是分辨市場未來趨勢的關(guān)鍵。不管怎樣,道氏理論已經(jīng)通過了重要的檢驗——時間的檢驗。《股市晴雨表》是初入股市、希望了解股市運行基本規(guī)律的讀者的必讀書,也是道氏理論愛好者的必藏之作。
序言
第一章 周期與股市數(shù)據(jù)記錄
周期與詩人
周期性
對晴雨表的需要
道氏理論
道氏理論的蘊涵
道一瓊斯平均指數(shù)——行業(yè)標準
第二章 電影里的華爾街
電影與情節(jié)劇
小說中的金融家
緞子大禮帽與尷尬的面部表情
昔日困境回顧
孤兒和寡婦
股票市場都適用的道氏理論
沒有事實支持的論據(jù)是錯誤的
邪不壓正
羅茲與摩根
并非難以描繪
不可改變
三一教堂的鐘聲
第三章 查爾斯·道和他的理論
不只是一個辦報人
查爾斯·道的謹慎與他的理論
查爾斯·道錯在哪里?
杰文斯記錄的恐慌年份
查爾斯·道對美國危機的評論
一次失誤的預(yù)測
納爾遜出書論投機
第四章 道氏理論及其在投機中的應(yīng)用
投機背后的真相
一個有用的定義
成功的預(yù)測
“撤銷”預(yù)言者
股價運動趨勢同步
必要的知識
一篇頗具教益的評論文章
根據(jù)平均指數(shù)交易
第五章 股票市場的主要趨勢
平均指數(shù)本身就夠用了
比任何操縱都要強大
寫在牛市
基本趨勢
驚人的預(yù)測
市場總是正確
不用感謝
華爾街,農(nóng)場主的朋友
第六章 獨特的預(yù)測功能
基本趨勢不可操縱
一件從融資規(guī)模上看不可能的事
什么情況下有可能做成操縱
羅杰·W.巴布森的理論
巴布森圖表
股市預(yù)測
真正的晴雨表
被高估的周期
秩序是天國第一法則
第七章 股市操縱與專業(yè)性交易
有待證實
當前的實例
亨利·H.羅杰斯及其批評者
投機者的推理
查爾斯·道下的明確定義
輸?shù)闷鸬娜?br />
輸不起的交易者
拒絕與杰伊·古爾德合伙
聰明的交易者
鍋爐儀表上的刻度盤
第八章 股票市場結(jié)構(gòu)
交易者與冒險者
人言可畏
場內(nèi)交易員與市場價差
“對敲”
得到滿足的老客戶
無需或者不必道歉
職業(yè)交易員的有限影響
賣空既必需又有用
上市規(guī)定條件的保護作用
聯(lián)邦政府的介入
真正的內(nèi)部改革
第九章 晴雨表中的“水分”
摻水勞動
如何擠掉水分
股票收益與所得稅
高度分散的股權(quán)
“價值評估”和市場價格
股票摻水迷信
根據(jù)價值買進
拉塞爾·塞奇的故事
股票價值與平均指數(shù)
謹慎、正確的預(yù)測
牛市得到了證實
理論證明
第十章 “海面上浮現(xiàn)出一朵小小的云彩,就如手掌般大”:1906年
舊金山地震
還是稱火災(zāi)為好
對股票市場的影響
困難條件下做出的合理預(yù)測
災(zāi)難的嚴重性
牛市中的下跌反彈
基于平均指數(shù)的推斷始終正確
熊市初露端倪
繁榮時期與晴雨表“失靈”
熊市的影響因素
反常的貨幣市場
并不比手掌大
致命的政治干預(yù)
第十一章 無可挑剔的周期
我們自己的適中周期
周期理論的基礎(chǔ)
年份不相匹配
途中丟失
作用力與反作用力相等嗎?
我們需要的商業(yè)病理學
聯(lián)邦儲備體系的保障作用
教會老師
這條物理定律適用嗎?
無法估計的波動幅度和持續(xù)時間
虛假的神秘
信息販子與內(nèi)部人
值得信賴的指南
第十二章 預(yù)測牛市:以1908~1909年的牛市為例
不代表個人觀點的社論
如何發(fā)現(xiàn)熊市的底部
自動調(diào)整的晴雨表
預(yù)言太快成真
令人鼓舞的預(yù)測
崩盤回顧
一輪得到確認的牛市
拒不接受“無聊”的復(fù)蘇
成交量的相關(guān)性
不偏不倚
一次非常失敗的預(yù)測
平均指數(shù)必須相互驗證
言歸正傳
第十三章 次級趨勢的性質(zhì)和用途
如何識別轉(zhuǎn)折點
流星多于恒星
行家里手的優(yōu)勢
專業(yè)人士有高低之分
華爾街通?炊
詹姆斯·R.基恩
愛迪生·柯馬克
大宗商品賣空
股市晴雨表如何自我調(diào)整
并非好得不像真的
……
第十四章 1909年與一些歷史性缺陷
第十五章 “曲線”與實例:1914年
第十六章 可反證規(guī)律的例外
第十七章 最有力的證明:1917年
第十八章 管制對鐵路公司的影響
第十九章 操縱行為研究:1900~1901年
第二十章 若干結(jié)論:1910~1914年
第二十一章 一如既往:1922~1925年
第二十二章 關(guān)于投機的若干想法
附錄
《股市晴雨表(引進版)》:
投機者的推理
有人抱怨,專業(yè)人士具有不公平的優(yōu)勢。其實,這是毫無根據(jù)的。像杰西·利維摩爾(Jess Livermore)這樣的專業(yè)人士,他們的推理也采用本書這一章和前面幾章所介紹的推理過程,只不過有一般狀況研究的支持。1921年10月3日,利維摩爾說他一直在買進股票。出于禮貌,我們姑且相信他的這番主動表白。顯然,他說這番話是想試探投資大眾和投機者們對于他所能預(yù)見的將來在想些什么。
這樣做算不上操縱。這些投機者沒有制造任何虛假的市場或者從事欺騙活動誘騙投資大眾中招,他們的行為就相當于在游樂場外招徠觀眾的雜耍。10月3日,《巴倫周刊》援引杰西—利維摩爾的話說:“股票市場的走勢都是建立在邏輯推理上的。除非能夠預(yù)見到未來可能發(fā)生的事,就算這樣,投機成功的能力也是有限的。投機也是正經(jīng)生意,投機不能靠猜測,也不能孤注一擲。投機是一種艱辛的工作,需要付出大量的努力。”
查爾斯·道下的明確定義
下面,我們拿杰西·利維摩爾說的話與查爾斯·H.道以前在《華爾街日報》上說過的話進行比較。查爾斯·道在1901年7月20日的評論文章中說道:
“股市并不是風中搖擺不定的氣球?傮w而言,股市代表著一些卓有遠見、信息靈通人士經(jīng)過深思熟慮而做出的認真努力。他們做出這樣的努力,是為了根據(jù)業(yè)已存在的價值或者預(yù)期不太遙遠的將來可能會存在的價值對股價進行調(diào)整。卓越的操盤手并不在乎股價是否立刻會上漲,而是關(guān)心投資者和投機者們在未來6個月里是否會按照比現(xiàn)價高出10~20點的價格買進他們‘建議’買進的股票”。
……