定 價(jià)：48 元
叢書名：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院金融市場研究系列報(bào)告
- 作者：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所 ，普益財(cái)富 編
- 出版時(shí)間：2012/4/1
- ISBN：9787509534427
- 出 版 社：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社
- 中圖法分類：F832.5
- 頁碼：269
- 紙張：膠版紙
- 版次：1
- 開本：16開
2011年，受到主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響，全球各國調(diào)整寬松貨幣政策的步調(diào)被打亂，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性和不確定性進(jìn)一步增加，全球金融市場變得更加動(dòng)蕩，包括股票、黃金、外匯、大宗商品等在內(nèi)的投資市場整體表現(xiàn)慘淡。2011年，中國房地產(chǎn)市場依然繼續(xù)面臨嚴(yán)厲的政策調(diào)控，限購政策、房產(chǎn)稅等調(diào)控措施的出臺(tái)和落實(shí)，使得房地產(chǎn)價(jià)格上漲勢頭逐漸得到遏制。相比而言，2011年我國理財(cái)市場繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，以銀行理財(cái)為例，全年產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模較上一年增長71％和134％，其中產(chǎn)品發(fā)行的短期化趨勢也成為推動(dòng)整體產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和整體規(guī)模大幅上升的主要原因。受到貨幣政策“實(shí)質(zhì)從緊”、存款準(zhǔn)備金率和利率均多次上調(diào)、信貸政策收緊等多重影響，市場資金的緊張格局給集合資金信托計(jì)劃迅速發(fā)展提供了機(jī)遇。房地產(chǎn)信托、另類信托、上市公司股權(quán)質(zhì)押信托、礦產(chǎn)能源類信托吸引了各方的眼球，而信托公司直銷團(tuán)隊(duì)、銀行、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的渠道之爭更是受到投資者、媒體和監(jiān)管層的關(guān)注。受2011年股市低迷影響，基金市場和券商集合理財(cái)市場的整體業(yè)績表現(xiàn)欠佳，券商集合理財(cái)產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了發(fā)行數(shù)量和收益水平齊跌的現(xiàn)象。2011年保險(xiǎn)行業(yè)在政策法規(guī)、銷售渠道、市場利率、資本市場等方面遭遇了多重調(diào)整，進(jìn)入了轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，尤其是壽險(xiǎn)發(fā)展放緩直接拖累了整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。
第一篇 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境
第一章 宏觀經(jīng)濟(jì)回顧與展望
第一節(jié) 2011年全球經(jīng)濟(jì)回顧
第二節(jié) 2012年全球經(jīng)濟(jì)展望
第三節(jié) 2011年中國經(jīng)濟(jì)回顧
第四節(jié) 2012年中國經(jīng)濟(jì)展望
第二篇 基礎(chǔ)市場動(dòng)態(tài)
第二章 股票市場
第一節(jié) 2011年A股市場概況
第二節(jié) 2011年A股市場分析與回顧
第三節(jié) 2012年A股市場分析與展望
第四節(jié) 2011年全球股市分析與展望
第三章 貨幣與債券市場
第一節(jié) 2011年貨幣與債券市場政策回顧
第二節(jié) 貨幣市場變化分析
第三節(jié) 債券市場變化分析
第四節(jié) 2012年貨幣與債券市場展望
第四章 大宗商品市場
第一節(jié) 2011年大宗商品走勢回顧
第二節(jié) 原油市場
第三節(jié) 農(nóng)產(chǎn)品市場
第四節(jié) 基本金屬與貴金屬市場
第五章 房地產(chǎn)市場
第一節(jié) 2011年房地產(chǎn)市場政策回顧
第二節(jié) 2011年房地產(chǎn)市場回顧分析
第三節(jié) 2012年房地產(chǎn)市場展望
第三篇 理財(cái)市場研究
第六章 銀行理財(cái)市場
第一節(jié) 2011年銀行理財(cái)相關(guān)政策法規(guī)解讀
第二節(jié) 2011年銀行理財(cái)市場熱點(diǎn)回顧
第三節(jié) 2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況
第四節(jié) 2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行情況
第五節(jié) 2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品到期情況
第六節(jié) 2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新點(diǎn)評(píng)
第七節(jié) 2012年銀行理財(cái)市場展望
第七章 信托市場
第一節(jié) 政策法規(guī)解析
第二節(jié) 市場熱點(diǎn)分析
第三節(jié) 2011年集合信托市場情況回顧
第四節(jié) 2011年陽光私募情況回顧
第五節(jié) 創(chuàng)新產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)
第六節(jié) 2012年集合信托展望
第八章 基金市場
第一節(jié) 2011年基金監(jiān)管政策評(píng)述
第二節(jié) 2011年基金產(chǎn)品發(fā)行市場狀況
第三節(jié) 2011年基金運(yùn)行狀況
第四節(jié) 2011年基金市場業(yè)績回顧
第五節(jié) 2012年基金市場展望
第九章 券商集合理財(cái)市場
第一節(jié) 券商集合理財(cái)市場概況
第二節(jié) 2011年券商集合理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行回顧與分析
第三節(jié) 券商集合理財(cái)業(yè)績回顧
第四節(jié) 2012年券商集合理財(cái)市場展望
第十章 保險(xiǎn)市場
第一節(jié) 2011年保險(xiǎn)監(jiān)管政策評(píng)述
第二節(jié) 保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r
第三節(jié) 2011年保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品市場狀況
第四節(jié) 2012年保險(xiǎn)理財(cái)市場展望
第四篇 理財(cái)市場排名
第十一章 銀行理財(cái)能力排名
第一節(jié) 分類指標(biāo)測度
第二節(jié) 評(píng)估問卷測度
第十二章 信托理財(cái)排名
第一節(jié) 信托公司理財(cái)能力排名體系說明
第二節(jié) 信托公司理財(cái)能力排名體系評(píng)分規(guī)定及指標(biāo)結(jié)構(gòu)
第三節(jié) 信托公司理財(cái)能力排名
后記
二、利好政策推動(dòng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)加快發(fā)展步伐
如何應(yīng)對(duì)我國社會(huì)老齡化進(jìn)程加快的問題，已經(jīng)受到全社會(huì)上自政府下到個(gè)人的高度重視。隨著自我籌劃養(yǎng)老保障意識(shí)的廣泛普及以及居民收入的逐漸提高，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求越來越旺盛。但我國養(yǎng)老保險(xiǎn)市場依然發(fā)展緩慢，究其原因在于市場上的養(yǎng)老產(chǎn)品種類較少，大多是固定低收益的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，即便有分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等投資型的長期產(chǎn)品，也因?yàn)槠渫顿Y收益表現(xiàn)不佳，無法滿足大多數(shù)人希望的投資、養(yǎng)老、資金儲(chǔ)備等全方位的需求。另外，購買養(yǎng)老保險(xiǎn)是一種長期投資，在物價(jià)上漲和收入增長較慢的情況下，即便有需求，人們也可能沒有足夠的信心購買長期保險(xiǎn)。如果沒有政策推動(dòng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)市場的需求和供給都很難有關(guān)鍵性的突破。
2011年5月，中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展變額年金保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，在北京、上海、廣州、深圳和廈門5個(gè)城市試點(diǎn)推出變額年金保險(xiǎn)。從客戶的角度講，這種產(chǎn)品既可保底，又有投資收益，還支持年金支付，是一種優(yōu)秀的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，理應(yīng)有巨大的市場需求。但從試點(diǎn)情況來看，截至2011年年底，僅有金盛人壽、中美聯(lián)泰大都會(huì)人壽兩家合資保險(xiǎn)公司先后推出了兩款變額年金產(chǎn)品，其他保險(xiǎn)公司大多按兵不動(dòng)，市場供給嚴(yán)重不足。即便是已推出的兩款產(chǎn)品，也都是針對(duì)中高端客戶市場，起售額都在10萬元以上，將大多數(shù)養(yǎng)老保險(xiǎn)需求客戶排斥在外。
保險(xiǎn)公司對(duì)變額年金保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)動(dòng)力不足的主要原因是經(jīng)營變額年金的投資風(fēng)險(xiǎn)太高。變額年金保險(xiǎn)最大的特點(diǎn)是向客戶約定最低利益保證，這就意味著保險(xiǎn)公司將承擔(dān)資本市場震蕩所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而且，變額年金保險(xiǎn)不能像分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)那樣對(duì)市場波動(dòng)作平滑處理，給保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來巨大壓力，一旦經(jīng)營不慎，可能出現(xiàn)巨額虧損。其次是定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于缺乏歷史數(shù)據(jù)和相應(yīng)的資產(chǎn)匹配，如何合理定價(jià)保證利益并適當(dāng)收取各項(xiàng)費(fèi)用，是保險(xiǎn)公司在變額年金保險(xiǎn)試點(diǎn)上面臨的最大難題。定價(jià)過高，產(chǎn)品缺乏吸引力；定價(jià)過低，公司經(jīng)營壓力加大。兩者之中，保險(xiǎn)公司傾向于提高產(chǎn)品價(jià)格，以保證穩(wěn)健經(jīng)營，由此導(dǎo)致變額年金產(chǎn)品價(jià)格偏高、起售額高，市場規(guī)模難以擴(kuò)大。最后，由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下變額年金保費(fèi)不能全部計(jì)人保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入，對(duì)于著眼于擴(kuò)大市場份額的保險(xiǎn)公司而言自然興趣不大。
2012年變額年金保險(xiǎn)能否有快速發(fā)展，真正達(dá)到監(jiān)管層希望的“豐富養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足市場需求”的目標(biāo)，還取決于資本市場能否有好轉(zhuǎn)、保險(xiǎn)公司的投資能力能否提升，以及保險(xiǎn)公司能否推出配套的管理、稅收方面的措施。因?yàn)閴垭U(xiǎn)產(chǎn)品的需求重心已經(jīng)從承保死亡風(fēng)險(xiǎn)逐步轉(zhuǎn)向承保生存風(fēng)險(xiǎn)，變額年金保險(xiǎn)本身在中國發(fā)展空間還是非常巨大的，如果能多借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)，配合適當(dāng)?shù)亩愂諆?yōu)惠政策，相信變額年金保險(xiǎn)會(huì)給國民提供一種好的養(yǎng)老保障選擇。
2011年保險(xiǎn)市場另一個(gè)重大事件是上海個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)方案獲得了國家稅務(wù)總局的肯定。個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指投保人所繳納的保險(xiǎn)費(fèi)在一定比例之內(nèi)，可以在個(gè)人所得稅前扣除，退休后領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再補(bǔ)繳個(gè)人所得稅。這有別于目前個(gè)人收入納稅后才交納保險(xiǎn)金的做法，不但可以通過降低個(gè)人的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，鼓勵(lì)居民購買養(yǎng)老保險(xiǎn)，而且因?yàn)檫@種產(chǎn)品的推行是通過政府讓利，不會(huì)增加保險(xiǎn)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司參與銷售的積極性就很高，其受惠面也將比變額年金保險(xiǎn)更廣。
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