在2001和2002財年，基金會和捐贈基金持有的投資市值遭遇損失。而大部分最大型的基金會和捐贈基金投資對沖基金已經(jīng)多年，出于風(fēng)險／收益的特性和收益多元化的要求，2000-2003年有更多的投資者介入對沖基金。受需求和為吸引投資者而設(shè)計的收益結(jié)構(gòu)的驅(qū)使，越來越多的通過增加資產(chǎn)種類數(shù)量提供各種各樣證券投資組合結(jié)構(gòu)的對沖基金出現(xiàn)了。對沖基金的經(jīng)理被要求工作更加勤奮，并具備專業(yè)化的知識。此外，各類投資者還必須面對信用違約互換（CDS）等新的衍生證券、木材等硬資產(chǎn)或他們并不稔熟的國際市場。
　　技術(shù)。20世紀(jì)90年代末科技產(chǎn)品的進步為科技類股票的牛市行情火上澆油。這導(dǎo)致了顯著的投資收益，并在其他方面對機構(gòu)產(chǎn)生了影響�？萍嫉倪M步提供了更為優(yōu)質(zhì)的技術(shù)分析工具，在更大空間內(nèi)降低了交易成本，從而幫助投資者更加游刃有余。更快和更有效的信息傳遞系統(tǒng)使投資者在交易領(lǐng)域處于彼此相當(dāng)?shù)乃�平線上，并減弱了投資者獲取信息優(yōu)勢的能力。這些都促進投資者更為成熟。迅速和即時的信息傳遞，加快了市場交易的頻率。價格親民的軟件分析包使深入的分析成為可能，并使投資者對于風(fēng)險的分析和測度更為有效和有針對性。
　　當(dāng)某些投資功能變得更為簡便時，大眾獲取和分析信息的能力使駕馭市場和發(fā)現(xiàn)機會變得更為困難。通過有效的流程以及在科技股牛市中獲取的巨大回報，高科技已經(jīng)幫助基金會和捐贈基金資產(chǎn)規(guī)模獲得增長；同時，由于科技產(chǎn)品產(chǎn)生的投資機會，也產(chǎn)生了對更高素質(zhì)人才的需求。
　　資產(chǎn)配置。自從福特基金會和《機構(gòu)基金統(tǒng)一管理法》為捐贈基金非常僵化的資產(chǎn)配置策略松綁后，基金會和捐贈基金已經(jīng)成為不斷增長和專業(yè)化的重要旗手。1982年，由加利·布林森（GaryBrinson）領(lǐng)導(dǎo)的一個團隊發(fā)布的研究表明，大多數(shù)證券收益的變化源自資產(chǎn)配置的不同。這一發(fā)現(xiàn)成為投資管理的福音，因為研究者無法以有效的方式反駁上述觀點。大多數(shù)捐贈基金開始拋棄“70/30”或“60/40”的股票／債券組合方式，轉(zhuǎn)而以新的資產(chǎn)類別、面向客戶的個性化投資策略以及其他方式取而代之。設(shè)計和實施具有機構(gòu)秉性特征的資產(chǎn)配置策略以及獲取新類別的資產(chǎn)的舉措使這些機構(gòu)成為舉足輕重的投資者，但是也產(chǎn)生了對具有嫻熟投資技巧的投資總監(jiān)（CIO）的更大需求。
　　基金經(jīng)理的選擇。新的資產(chǎn)等級分類制、衍生證券的風(fēng)行，以及有可能采用高科技手段建構(gòu)證券組合、管理投資風(fēng)險，這些都導(dǎo)致基金經(jīng)理日益精細和復(fù)雜的專業(yè)特性。針對此類證券組合，發(fā)現(xiàn)一位具有一定專長的基金經(jīng)理人，這樣的工作增加了管理捐贈基金的復(fù)雜性。傳統(tǒng)資產(chǎn)分類方法的投資收益率較低，這迫使基金的投資總監(jiān)通過新的策略或從流動性較低的資產(chǎn)類別中尋找新的投資機會。捕獲一種新類別的資產(chǎn)，要求投資總監(jiān)能夠了解這一類型的資產(chǎn)、發(fā)掘?qū)�業(yè)化的基金經(jīng)理，并且評估基金經(jīng)理實際擁有的真實水平。對沖基金交易策略廣度和深度的拓展，以及對專業(yè)化人才的需求并對其進行評估，這些案例說明了基金不斷挑戰(zhàn)自我的事實。
　　全球化。自從1990年共同基金成立后，基金會和捐贈基金將其資產(chǎn)配置擴展到包括印度、中國、俄羅斯等新興市場在內(nèi)的國際證券市場。由于在其他市場有多元化和存在投資收益機會的可能，全球化在其他方面對基金會和捐贈基金已經(jīng)產(chǎn)生了影響。
　　全球投資不僅增加了證券組合的投資風(fēng)險，而且增加了管理、監(jiān)督、運營的風(fēng)險。某些地區(qū)的交易系統(tǒng)和通信技術(shù)不太發(fā)達。證券法規(guī)較為薄弱，不能充分保護投資者。政府政策的相互矛盾、違反人權(quán)的情況對投資業(yè)績產(chǎn)生了消極的影響，增加了對社會責(zé)任投資的關(guān)注。由于時區(qū)的不同，花費時間和金錢去監(jiān)督基金經(jīng)理會產(chǎn)生更多的外部風(fēng)險。這些風(fēng)險在全球市場中無法排除，但一定要得到控制。通過一天24小時、一周7天的有效信息的流動，信息技術(shù)孕育了全球化，但同時也加速了信息的傳播與貶值。盡管有各種困難，但管理良好的捐贈基金除了投資于國際市場外，別無其他選擇。
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