目錄
第1章 創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資渠道 / 1
1.1 創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的融資特征和融資渠道 / 2
1.1.1 種子期 / 2
1.1.2 起步期或創(chuàng)立期 / 3
1.1.3 成長(zhǎng)期或擴(kuò)張期 / 3
1.1.4 成熟期 / 4
1.1.5 各輪融資的作用和融資輪次的劃分標(biāo)準(zhǔn) / 4
1.2 創(chuàng)業(yè)企業(yè)在什么狀態(tài)下能夠獲得各輪融資 / 6
1.2.1 種子輪融資 / 6
1.2.2 天使輪融資 / 7
1.2.3 A輪融資 / 8
1.2.4 B輪融資 / 9
1.2.5 C輪融資 / 10
1.2.6 D輪融資與Pre-IPO融資 / 12
第2章 私募股權(quán)融資的四大方式 / 15
2.1 6種股權(quán)融資方式 / 16
2.1.1 6種股權(quán)融資方式介紹 / 16
2.1.2 四大私募股權(quán)融資方式和操作流程 / 16
2.2 天使投資的4種類型 / 17
2.2.1 天使投資人 / 18
2.2.2 天使投資聯(lián)盟 / 19
2.2.3 天使投資基金 / 19
2.2.4 創(chuàng)業(yè)孵化器 / 20
2.3 風(fēng)險(xiǎn)投資 / 21
2.3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對(duì)象、投資階段、投資期限和退出方式 / 21
2.3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的4種類型 / 22
2.3.3 境內(nèi)外?17?萬(wàn)億元風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私募股權(quán)投資基金為創(chuàng)業(yè)
企業(yè)提供資金來(lái)源 / 24
2.3.4 風(fēng)險(xiǎn)投資“按倍數(shù)數(shù)錢”的特殊商業(yè)模式 / 26
2.3.5 著名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資領(lǐng)域和投資案例 / 27
2.3.6 篩選企業(yè)的6項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)、8步投資流程和投資策略——“創(chuàng)投10強(qiáng)”達(dá)晨財(cái)智的運(yùn)作模式 / 29
2.3.7 什么樣的企業(yè)能夠獲得融資 / 32
2.3.8 企業(yè)創(chuàng)始人應(yīng)當(dāng)具備哪些素質(zhì) / 33
2.3.9 投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該避開(kāi)的8類項(xiàng)目和行業(yè)賽道 / 34
2.4 私募股權(quán)投資 / 35
2.4.1 私募股權(quán)投資及其與風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別 / 35
2.4.2 私募股權(quán)投資青睞的4類企業(yè) / 36
2.4.3 私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的3種類型 / 37
2.4.4 私募股權(quán)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的組織形式 / 39
2.4.5 私募股權(quán)投資與天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的差異 / 40
2.4.6 投資人的4種退出方式 / 41
2.4.7 “80后”潮流零售企業(yè)KK集團(tuán)獲得7輪融資并啟動(dòng)上市流程 / 42
第3章 企業(yè)融資前的基本準(zhǔn)備工作 / 47
3.1 業(yè)務(wù)知識(shí)層面和心理層面的準(zhǔn)備 / 48
3.1.1 業(yè)務(wù)知識(shí)層面的準(zhǔn)備 / 48
3.1.2 心理層面的準(zhǔn)備 / 49
3.1.3 “硬科技”創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特殊融資準(zhǔn)備 / 51
3.1.4 如何應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)早期投資人的提問(wèn)和質(zhì)疑 / 51
3.1.5 推介路演文件的準(zhǔn)備 / 55
3.2 融資前的股本設(shè)計(jì)和最優(yōu)股權(quán)分配法 / 56
3.2.1 創(chuàng)業(yè)合伙人“四要素股權(quán)分配法” / 56
3.2.2 股權(quán)成熟兌現(xiàn)機(jī)制 / 60
3.2.3 “滬市珠寶第一股”萊紳通靈在家族內(nèi)斗中實(shí)控人易主 / 62
第4章 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的14種估值方法 / 67
4.1 沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何估值 / 68
4.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資估值法 / 68
4.1.2 博克斯估值法 / 72
4.1.3 風(fēng)險(xiǎn)因素綜合估值法 / 73
4.1.4 記分估值法 / 74
4.1.5 其他4種估值方法 / 76
4.2 有產(chǎn)品沒(méi)營(yíng)業(yè)收入或有營(yíng)業(yè)收入沒(méi)凈利潤(rùn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何估值 / 77
4.2.1 市銷率倍數(shù)法 / 77
4.2.2 適用于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)估值法 / 79
4.3 有凈利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流量的創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何估值 / 80
4.3.1 市盈率倍數(shù)法 / 80
4.3.2 息稅前利潤(rùn)倍數(shù)法 / 81
4.3.3 息稅折舊攤銷前利潤(rùn)倍數(shù)法 / 82
4.3.4 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法 / 82
4.4 創(chuàng)業(yè)企業(yè)各融資階段估值體系的內(nèi)在聯(lián)系和使用方法 / 84
4.4.1 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)摯文集團(tuán)多輪融資估值實(shí)戰(zhàn)推演 / 84
4.4.2 各融資階段估值體系的內(nèi)在聯(lián)系和使用方法 / 90
4.4.3 餓了么估值為“零”“G輪死”，創(chuàng)始人淪為打工者 / 91
第5章 研究、制定切實(shí)可行的商業(yè)計(jì)劃書(shū) / 95
5.1 商業(yè)計(jì)劃書(shū)的本質(zhì)和公司概況介紹 / 96
5.1.1 商業(yè)計(jì)劃書(shū)不是“編”出來(lái)的，而是真實(shí)研究成果的體現(xiàn) / 96
5.1.2 公司基本情況 / 97
5.1.3 創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)及其分工 / 98
5.2 行業(yè)、產(chǎn)品和市場(chǎng) / 99
5.2.1 產(chǎn)品和服務(wù)：做什么，產(chǎn)品定位是什么 / 99
5.2.2 行業(yè)和市場(chǎng)前景：市場(chǎng)空間有多大，能占多大的份額 / 99
5.2.3 同行業(yè)競(jìng)品對(duì)比分析：福特“五力”模型 / 100
5.3 產(chǎn)品研發(fā) / 102
5.3.1 產(chǎn)品演示和產(chǎn)品功能結(jié)構(gòu)介紹 / 102
5.3.2 產(chǎn)品研發(fā)流程和當(dāng)前研發(fā)階段 / 103
5.3.3 研發(fā)投入情況和資金預(yù)算 / 105
5.4 商業(yè)模式和盈利模式 / 105
5.4.1 火爆的網(wǎng)紅模式：網(wǎng)紅模式產(chǎn)業(yè)鏈分析及其對(duì)創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的影響 / 106
5.4.2 實(shí)物生產(chǎn)制造領(lǐng)域的9種傳統(tǒng)盈利模式 / 108
5.4.3 現(xiàn)代服務(wù)業(yè)常見(jiàn)的2種傳統(tǒng)盈利模式 / 109
5.4.4 依托互聯(lián)網(wǎng)的9種創(chuàng)新盈利模式 / 109
5.5 營(yíng)銷策略 / 113
5.5.1 10種傳統(tǒng)營(yíng)銷策略和典型案例 / 114
5.5.2 9種創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷策略和典型案例 / 116
5.6 產(chǎn)品生產(chǎn)制造 / 121
5.6.1 產(chǎn)品生產(chǎn)制造方式 / 121
5.6.2 質(zhì)量保證體系和成本控制 / 121
5.7 融資計(jì)劃 / 122
5.7.1 確定資金需求量 / 122
5.7.2 確定融資額度和融資輪次 / 122
5.7.3 柔宇科技資本市場(chǎng)融資“路斷”，“獨(dú)角獸企業(yè)”爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī) / 123
5.7.4 確定出讓股份的比例、數(shù)量和價(jià)格 / 125
5.7.5 資金用途和使用計(jì)劃 / 125
5.8 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法和風(fēng)險(xiǎn)控制 / 126
5.8.1 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法 / 126
5.8.2 風(fēng)險(xiǎn)控制：突破盈虧平衡點(diǎn)之前能否渡過(guò)難關(guān) / 126
5.9 投資人權(quán)益和退出方式 / 127
5.9.1 決策權(quán)和監(jiān)督管理權(quán) / 127
5.9.2 資產(chǎn)收益權(quán) / 128
5.9.3 退出方式 / 128
第6章 如何找到合適的投資人 / 129
6.1 如何尋找天使投資人 / 130
6.1.1 尋找天使投資人的5個(gè)前提條件 / 130
6.1.2 從什么人中尋找天使投資人 / 130
6.1.3 在什么地方尋找天使投資人 / 131
6.1.4 公開(kāi)信息渠道：天使投資機(jī)構(gòu)排行榜 / 132
6.2 采用什么方式尋找和聯(lián)系天使投資人 / 133
6.2.1 親友熟人推薦 / 133
6.2.2 委托中介機(jī)構(gòu)推薦 / 133
6.2.3 借助微信朋友圈和微信群 / 134
6.2.4 報(bào)名創(chuàng)業(yè)孵化器路演活動(dòng) / 134
6.2.5 參加各種創(chuàng)業(yè)活動(dòng) / 135
6.2.6 入駐創(chuàng)業(yè)孵化器，借助平臺(tái)推廣，打造品牌，尋求媒體報(bào)道，
利用融資平臺(tái) / 136
6.2.7 見(jiàn)到頂級(jí)投資人是創(chuàng)業(yè)者社交能力的體現(xiàn) / 137
6.2.8 以色列企業(yè)經(jīng)驗(yàn)獨(dú)到，看SOOMLA創(chuàng)始人怎樣找到
“7位天使” / 138
6.3 如何篩選合適的天使投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) / 140
6.3.1 篩選和調(diào)查策略 / 140
6.3.2 根據(jù)投資領(lǐng)域和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)選擇 / 141
6.3.3 根據(jù)投資階段和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇 / 142
6.3.4 根據(jù)增值服務(wù)選擇 / 142
6.3.5 根據(jù)投資人的強(qiáng)勢(shì)程度選擇 / 143
6.4 尋找和篩選投資人應(yīng)該注意的問(wèn)題 / 144
6.4.1 警惕不合適的天使投資人 / 144
6.4.2 怎樣識(shí)別假冒的投資人 / 146
6.4.3 創(chuàng)業(yè)大賽冠軍被仲裁回購(gòu)股權(quán)，創(chuàng)始人為何會(huì)被天使投資人
“套路” / 147
6.5 遭到拒絕怎么辦 / 150
6.5.1 堅(jiān)持不懈繼續(xù)努力，不是所有人都能看懂你的項(xiàng)目 / 150
6.5.2 幾十次遭拒后調(diào)整自己，審視項(xiàng)目本身存在什么問(wèn)題 / 150
6.5.3 適當(dāng)放寬首輪融資條件，生存和做出產(chǎn)品最重要 / 151
6.5.4 阿里巴巴是怎樣獲得各輪融資的——消除
對(duì)馬云融資策略的誤傳 / 151
第7章 如何應(yīng)對(duì)盡職調(diào)查 / 157
7.1 盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容 / 158
7.1.1 與投資人初步見(jiàn)面洽談 / 158
7.1.2 投資人進(jìn)行盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容 / 158
7.1.3 怎樣基于業(yè)務(wù)分工配合盡職調(diào)查 / 159
7.2 法律事務(wù)盡職調(diào)查 / 160
7.2.1 公司主體資格和歷史沿革 / 161
7.2.2 公司治理結(jié)構(gòu) / 161
7.2.3 主要財(cái)產(chǎn)及其使用權(quán)情況 / 162
7.2.4 管理層和人力資源 / 162
7.2.5 主要經(jīng)營(yíng)合同及其履約執(zhí)行 / 163
7.2.6 創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)規(guī)范性的“硬傷” / 163
7.3 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 / 164
7.3.1 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的范圍和內(nèi)容 / 164
7.3.2 資產(chǎn)負(fù)債表的審查內(nèi)容和作用 / 165
7.3.3 損益表的審查內(nèi)容和作用 / 166
7.3.4 現(xiàn)金流量表的審查內(nèi)容和作用 / 168
7.3.5 財(cái)務(wù)報(bào)告的閱讀和分析 / 170
7.4 行業(yè)專家盡職調(diào)查和盈利預(yù)測(cè)審核 / 171
7.4.1 對(duì)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的審查 / 171
7.4.2 行業(yè)專家和會(huì)計(jì)師對(duì)企業(yè)盈利預(yù)測(cè)的審核 / 171
7.4.3 行業(yè)專家盡職調(diào)查的內(nèi)容和方法 / 172
第8章 投資協(xié)議核心條款清單的制定和談判策略 / 175
8.1 投資協(xié)議條款清單和投資人的“套路” / 176
8.1.1 俏江南連環(huán)觸發(fā)多項(xiàng)協(xié)議條款，創(chuàng)始人被迫出局 / 176
8.1.2 投資協(xié)議條款清單和12項(xiàng)核心條款 / 177
8.2 不在核心條款之內(nèi)的法律約束力條款 / 179
8.2.1 保密條款 / 179
8.2.2 排他性條款 / 179
8.3 投資方式條款和交易結(jié)構(gòu)條款 / 180
8.3.1 簽約三方和合格投資人條款 / 180
8.3.2 投資額條款和出讓股份比例條款 / 181
8.3.3 投資方式條款和復(fù)合式證券投資工具 / 181
8.4 業(yè)績(jī)承諾條款和估值調(diào)整條款 / 183
8.4.1 估值條款和業(yè)績(jī)承諾條款 / 183
8.4.2 是估值調(diào)整條款還是對(duì)賭協(xié)議？最終估值由未來(lái)業(yè)績(jī)說(shuō)了算 / 184
8.4.3 蒙�！皟|萬(wàn)豪賭”，創(chuàng)始人遠(yuǎn)離商海塵世 / 187
8.5 優(yōu)先權(quán)條款 / 189
8.5.1 優(yōu)先分紅權(quán) / 189
8.5.2 優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)和優(yōu)先增資權(quán) / 190
8.5.3 優(yōu)先清算權(quán) / 191
8.6 強(qiáng)制回購(gòu)權(quán)條款和強(qiáng)制出售權(quán)條款 / 193
8.6.1 強(qiáng)制回購(gòu)權(quán)條款 / 193
8.6.2 強(qiáng)制出售權(quán)條款 / 194
8.6.3 摩拜單車被迫“賣身”，創(chuàng)始人出局重新創(chuàng)業(yè) / 198
8.7 參與決策和保護(hù)性條款 / 202
8.7.1 反稀釋條款 / 202
8.7.2 董事會(huì)席位條款 / 203
8.7.3 一票否決權(quán)條款 / 204
8.8 員工期權(quán) / 205
8.8.1 員工期權(quán)條款 / 205
8.8.2 員工期權(quán)的設(shè)置和實(shí)施 / 206
第9章 投資協(xié)議條款的法律效力和如何掌握企業(yè)控制權(quán) / 207
9.1 投資協(xié)議中的特殊權(quán)利條款是否合法有效 / 208
9.1.1 “華工案”判決刷新大眾對(duì)對(duì)賭協(xié)議的固有認(rèn)知 / 208
9.1.2 最高人民法院和證監(jiān)會(huì)對(duì)投資協(xié)議特殊權(quán)利條款的認(rèn)定、審核 / 210
9.1.3 創(chuàng)業(yè)者如何避開(kāi)對(duì)賭協(xié)議和特殊權(quán)利條款的陷阱 / 211
9.2 如何掌握企業(yè)控制權(quán) / 212
9.2.1 持股比例的6個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn) / 212
9.2.2 創(chuàng)始人在持股較少時(shí)如何掌握企業(yè)控制權(quán) / 213
9.2.3 KK集團(tuán)C輪融資業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，愿賭服輸繼續(xù)融資發(fā)展 / 216
第10章 新三板掛牌融資 / 217
10.1 新三板定位和五大優(yōu)勢(shì) / 218
10.1.1 新三板定位 / 218
10.1.2 新三板五大優(yōu)勢(shì) / 219
10.2 新三板掛牌條件 / 221
10.2.1 基礎(chǔ)層掛牌條件：1套標(biāo)準(zhǔn)——有營(yíng)業(yè)收入要求，
無(wú)財(cái)務(wù)盈利要求 / 221
10.2.2 創(chuàng)新層掛牌條件：3套標(biāo)準(zhǔn)——凈利潤(rùn)達(dá)標(biāo)、
營(yíng)業(yè)收入額高或市值大 / 223
10.3 新三板的兩種交易方式 / 225
10.3.1 做市交易方式：做市商用自有資金、庫(kù)存股票與投資者交易 / 225
10.3.2 集合競(jìng)價(jià)交易方式：公開(kāi)競(jìng)價(jià)，定時(shí)撮合成交 / 226
10.4 新三板的4種融資方式 / 226
10.4.1 掛牌前定向發(fā)行 / 226
10.4.2 掛牌同時(shí)定向發(fā)行 / 227
10.4.3 掛牌后定向發(fā)行 / 230
10.4.4 掛牌后企業(yè)債權(quán)融資 / 230
10.4.5 振通檢測(cè)掛牌同時(shí)定向融資，成為第一家掛牌即進(jìn)入
創(chuàng)新層的公司 / 232
第11章 中國(guó)境內(nèi)四大IPO上市途徑和買殼上市方式 / 233
11.1 中國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)層級(jí)架構(gòu)和IPO板塊定位 / 234
11.1.1 最新五大層級(jí)架構(gòu)及其主要區(qū)別 / 234
11.1.2 四大IPO上市途徑——北交所、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、
主板的最新定位 / 235
11.2 上市條件 / 238
11.2.1 北交所上市發(fā)行條件——4套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)、市值、
營(yíng)業(yè)收入、研發(fā)投入 / 238
11.2.2 從北交所向科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的條件 / 241
11.2.3 科創(chuàng)板上市發(fā)行條件——5套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)、市值、
營(yíng)業(yè)收入、現(xiàn)金流量、技術(shù)優(yōu)勢(shì) / 242
11.2.4 創(chuàng)業(yè)板上市條件——3套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)、市值、營(yíng)業(yè)收入 / 245
11.2.5 主板上市條件——1套標(biāo)準(zhǔn)：凈利潤(rùn)+現(xiàn)金流量或營(yíng)業(yè)收入 / 247
11.2.6 境內(nèi)四大IPO板塊上市條件的區(qū)別和特點(diǎn) / 247
11.2.7 “小巨人”，大夢(mèng)想，豐光精密以“專精特新”身份
成功登陸北交所 / 248
11.3 IPO上市流程 / 252
11.3.1 注冊(cè)制IPO上市流程 / 252
11.3.2 核準(zhǔn)制IPO上市流程 / 253
11.3.3 影石創(chuàng)新即將登陸科創(chuàng)板，“90后”大學(xué)生的創(chuàng)業(yè) 融資經(jīng)驗(yàn) / 255
11.4 境內(nèi)買殼上市 / 264
11.4.1 境內(nèi)買殼上市方式 / 264
11.4.2 境內(nèi)買殼上市的運(yùn)作路徑、步驟和方法 / 264
第12章 三大境外上市方式和流程 / 267
12.1 境外直接上市 / 268
12.1.1 境外直接上市方式 / 268
12.1.2 境外直接上市的國(guó)內(nèi)監(jiān)管條件 / 268
12.2 境外造殼間接上市 / 269
12.2.1 紅籌架構(gòu)境外造殼間接上市 / 269
12.2.2 VIE架構(gòu)境外造殼間接上市 / 271
12.2.3 香港上市條件和程序 / 273
12.2.4 快手科技赴香港上市融資483億港元，成為2021年港股
融資額最大IPO / 279
12.2.5 美國(guó)上市條件和程序 / 282
12.2.6 中國(guó)企業(yè)在選擇境外上市地時(shí)應(yīng)考慮的問(wèn)題 / 291
12.2.7 新加坡上市條件和程序 / 292
12.2.8 四五酒業(yè)在新交所主板IPO上市，帶動(dòng)中國(guó)省級(jí)區(qū)域
企業(yè)赴境外上市 / 297
12.3 境外買殼上市和特殊目的收購(gòu)公司上市 / 298
12.3.1 境外買殼上市方式和程序 / 298
12.3.2 特殊目的收購(gòu)公司上市方式和典型案例 / 300