匯集9部金融投資領(lǐng)域具有重要影響力的經(jīng)典作品,深入了解華爾街文化、美金融史和經(jīng)濟(jì)史,洞悉經(jīng)濟(jì)周期論和巴菲特的價(jià)值投資理念的精髓,有助于我們建立長久而理性的投資觀念,獲得更好的資本收益。
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.上》 沃倫·巴菲特,我們這個時(shí)代碩果僅存的商業(yè)先鋒和投資大師,甚至在死后還會影響后世50年的偉大人物,終于向我們敞開了他的心扉。這本他生授權(quán)的官方傳記,以從未有過的視角,揭開了巴菲特的真實(shí)人生。許多年來聚光燈下大的“股神”終于走下神壇,以他實(shí)的語言、真誠的心,娓娓道來,講述了他78年人生中觸動人心的故事,分享了他60多年商業(yè)和投資生涯中寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.下》沃倫·巴菲特,我們這個時(shí)代碩果僅存的商業(yè)先鋒和投資大師,甚至在死后還會影響后世50年的偉大人物,終于向我們敞開了他的心扉。這本他生授權(quán)的官方傳記,以從未有過的視角,揭開了巴菲特的真實(shí)人生。許多年來聚光燈下大的“股神”終于走下神壇,以他實(shí)的語言、真誠的心,娓娓道來,講述了他78年人生中觸動人心的故事,分享了他60多年商業(yè)和投資生涯中寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
《偉大的博弈》是一本關(guān)于華爾街歷史的書,也是一本關(guān)于美金融歷史和經(jīng)濟(jì)歷史的書。它所描述的歷史事件使得我們清晰地看到,在很大程度上,華爾街推動美從一個原始而單一的經(jīng)濟(jì)體成長為一個強(qiáng)大而復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體。在美經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每一個階段,以華爾街為代表的美資本市場都扮演著重要的角色。
《周期》本書分為三大部分:認(rèn)識周期、分析周期、應(yīng)對周期。本書闡明了研究周期的重要性、周期的特征、周期的規(guī)律,并深入細(xì)致地分析了經(jīng)濟(jì)周期、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利周期、態(tài)度周期、信貸周期、不良債權(quán)周期、房地產(chǎn)周期、市場周期。后,作者對如何應(yīng)對周期,以及周期的未來做了概括。
《投資重要的事》作者霍華德·馬克斯從中汲取投資洞見并將其久經(jīng)考驗(yàn)的投資理念介紹給普通讀者。新版除了飽含馬克斯的投資智慧之外,新加入四位知名投資專家及教育家的評論、看法及不同意見,他們分別是:克里斯托弗·C·戴維斯(戴維斯基金)、喬爾·格林布拉特(Gotham資本)、保羅·約翰遜(Nicusa資本)、塞斯·A·卡拉曼(鮑波斯特集團(tuán))。諸位專家就“第二層次思維”、價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系、耐心等待機(jī)會、防御性投資等概念發(fā)表了精彩的真知灼見。此次新增了一章來探討合理預(yù)期的重要性,馬克斯本人添加了一些注釋,擴(kuò)充了原先討論的主題。
《說謊者的撲克牌》本書是美作家邁克爾·劉易斯一部反映華爾街投資文化的經(jīng)典作品。作者描述,華爾街金融家們玩的是一種休閑游戲,以善于瞞騙他人而實(shí)行心理欺詐者為勝,記錄了自己在華爾街的投資銀行之一的所羅門兄弟公司里四年的工作經(jīng)歷。書中的精彩片段被媒體廣泛引用,對美商業(yè)文化產(chǎn)生了重大影響,成為許多商學(xué)院的書目。
《隨機(jī)漫步的傻瓜》塔勒布指出生活的特點(diǎn)就是不確定性,隨機(jī)現(xiàn)象比比皆是,大起大落常常發(fā)生在須臾之間。隨機(jī)性的黑天鵝出現(xiàn)時(shí),你可能一夜暴富,也可能在一次失誤中回到原點(diǎn)。但我們天生傾向于忽視低概率事件的可能性,無論這些事件會引發(fā)多大的災(zāi)難!峨S機(jī)漫步的傻瓜》以深刻獨(dú)到的視角,告訴你這個隨機(jī)世界的規(guī)律和運(yùn)行方式。隨機(jī)性雖然無法避免,但我們可以學(xué)著接受它。就像在投資市場上,如果一個小概率事件可以帶來巨額回報(bào),為什么不在這個事件上持續(xù)下注呢?換一種思維方式,做“隨機(jī)漫步的傻瓜”,我們對人生的了解無疑將大為增。
《大空頭》這本書展現(xiàn)的是這樣一智力超、性格怪異的“終結(jié)者”,他們之前或是名不見經(jīng)傳的華爾街前交易員,或是非金融出身的“門外漢”,卻由于對次貸市場的繁榮和金融工具的泛濫充滿質(zhì)疑和不信任,洞察到了美聯(lián)儲和財(cái)*部都不曾察覺的市場泡沫,從而將賭注壓在美金融市場行將崩潰上,結(jié)果打敗了華爾街的故事。
《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》講述了我們一生都會歷經(jīng)數(shù)次經(jīng)濟(jì)的增長、衰退、停滯和危機(jī),對于未來生活的看法是從樂觀的峰跌落悲觀的深淵,又在某種契機(jī)下重燃希望。如此循環(huán)往復(fù)的經(jīng)濟(jì)波動,就是經(jīng)濟(jì)周期,對于經(jīng)濟(jì)周期,我們該如何理解和把握呢?為解開經(jīng)濟(jì)周期的奧秘,作者拉斯·特維德帶領(lǐng)我們翻開經(jīng)濟(jì)周期的歷史,從蘇格蘭賭徒兼金融天才約翰·勞所生活的時(shí)代開始,一直到的計(jì)算機(jī)時(shí)代,回溯300年來財(cái)智精英對經(jīng)濟(jì)周期理論和現(xiàn)象的解密之旅,包括經(jīng)濟(jì)學(xué)之父亞·斯密、股票經(jīng)紀(jì)人李嘉圖、投資銀行家桑頓、志得意滿的熊彼特、美“惡交易員”古爾德等人,探索各派經(jīng)濟(jì)理論與模型,幫我們揭開經(jīng)濟(jì)循環(huán)的真相。這趟歷史之旅的目的并不僅僅是回顧過往,而在于幫助讀者將對經(jīng)濟(jì)循環(huán)的理解正確運(yùn)用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)波動、因應(yīng)形勢、明智投資、規(guī)避。
歷史告訴我們,閱讀是人類知識文化積累、傳承確定的途徑。唯有知識與思想一脈相承,成為人類永恒的信仰。
時(shí)值,改革開放讓中突破了思想、觀念上的束縛,以開放的心態(tài)不斷吸納的先經(jīng)驗(yàn)與智慧,形成了自己獨(dú)特的社會治理模式和階道路。
中信出版社秉持著“提供知識以應(yīng)對變化的世界”的理念,從14000多名中外作者的作品中甄選出百余種作品,以“經(jīng)濟(jì)與社會”、“人文與科學(xué)”、“變革與創(chuàng)新”、“歷史的鏡像”四個主題出發(fā),推出“中信經(jīng)典叢書”,引領(lǐng)讀者發(fā)現(xiàn)社會、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、人文、商業(yè)、歷史的發(fā)展趨勢,啟發(fā)我們思考下,提升獲取新知的能力,為全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化家前道路上應(yīng)對、挑戰(zhàn)做好企業(yè)、個人的智識儲備。
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.上》、《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.下》艾麗斯·施羅德;
《偉大的博弈》約翰·S.戈登;
《周期》、《投資重要的事》霍華德·馬克斯;
《說謊者的撲克牌》、《大空頭》邁克爾·劉易斯;
《隨機(jī)漫步的傻瓜》納西姆·尼古拉斯·塔勒布;
《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》拉斯·特維德
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.上》
《滾雪球:巴菲特和他的財(cái)富人生.下》
《偉大的博弈》
《周期》
《投資重要的事》
《說謊者的撲克牌》
《隨機(jī)漫步的傻瓜》
《大空頭》
《逃不開的經(jīng)濟(jì)周期》
序 言
在過去20年中,我一直在為我的客戶不定期撰寫備忘錄—起初我服務(wù)于西部信托公司,后來則服務(wù)于1995年我共同參與創(chuàng)立的橡樹資本管理公司。我通過備忘錄來闡述我的投資理念,講解金融運(yùn)作方式,并提出我對期事件的見解。這些備忘錄構(gòu)成了本書的核心,在后文中,你會發(fā)現(xiàn)許多摘自備忘錄的段落,因?yàn)槲蚁嘈,其中的?jīng)驗(yàn)教訓(xùn)像切合年實(shí)際一樣適用于現(xiàn)在。在摘錄時(shí)我做了一些小的改動,主要是為了使主旨更加清晰。
保羅·約翰遜:在遇見《投資重要的事》之前,我在哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教書時(shí)從沒有用過教材。自2011年秋季開始,我選用這本書作為我的價(jià)值投資和證券分析課的本教材。馬克斯的討論對于我的講座內(nèi)容是很好的補(bǔ)充。
“重要的事”究竟是什么呢?2003年7月,我以此為標(biāo)題寫了一篇備忘錄,將我認(rèn)為投資成功必不可少的要素羅列了出來。備忘錄是這樣開篇的:“每我與客戶及潛在客戶會面時(shí),我不斷地聽到自己說,‘重要的是X。’10分鐘之后,變成了‘重要的是Y’,之后是Z,以此類推!焙,備忘錄通篇共討論了18件“重要的事”。
在寫完原始備忘錄之后,我對我認(rèn)為“重要”的事做了一些調(diào)整,但是基本觀念沒變:它們都是重要的。成功的投資得益于同時(shí)對各個方面保持密切關(guān)注。省略在任何一個方面都有可能導(dǎo)致的不盡如人意的結(jié)果。這就是我圍繞“重要的事”這一思想構(gòu)思本書的原因—每一件事都是構(gòu)成我所期待的堅(jiān)固墻體的磚塊,缺一不可。
保羅·約翰遜:這一注解貫穿《投資重要的事》全書的主題,對理解馬克斯的投資觀點(diǎn)至關(guān)重要。我認(rèn)為,需要向商學(xué)院學(xué)生解釋的具挑戰(zhàn)性的投資理念是,投資需要同時(shí)衡許多基本問題。《投資重要的事》非常明確地指出了這一點(diǎn)。
我并不打算寫一本投資指南。相反,這本書是對我的投資理念的陳述。我視其為信條,它在我的投資生涯中扮演著類似宗教信仰的角色。我信奉這些事情,它們是指引我保持正確軌道的路標(biāo)。我所提供的信息,是我認(rèn)為為恒久的信息。我相信,它們對現(xiàn)在、對未來,都具有重要意義。
霍華德·馬克斯:本書主要講的是我所謂的“投資與人相關(guān)的一面”,它不需要太多的金融分析或投資理論—更多的是關(guān)于如何思考、處理干擾投資思維的心理影響,同時(shí)介紹了許多投資者在思考過程中所犯的。我說“如何思考”時(shí),并不表示我的方法就是的方法,它只是一個示例。要想取得成功,你必須有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃伎歼^程,但并不一定要采用我的。
這不是一本入門指導(dǎo)書。書里沒有保證投資成功的秘訣,沒有手把手的指導(dǎo),沒有包含數(shù)學(xué)常數(shù)和固定比值的定價(jià)公式—事實(shí)上,數(shù)字極少。書中只提供了一種思維方式,它可能有助于你做出良好的決策,可能更為重要的是,它能幫你避開常犯的。
簡化投資行為不是我的目標(biāo)。事實(shí)上,我想表達(dá)的是投資有多么復(fù)雜。試圖簡化投資的人帶給受眾的是極大的損害。我會照常對待收益、和過程。無論任何時(shí)候,我對特定資產(chǎn)類別和策略的討論只是為了闡明我的觀點(diǎn)。
再談一談本書的結(jié)構(gòu)。如上所述,成功的投資得益于同時(shí)對各個方面保持密切關(guān)注。但凡有可能,我會同時(shí)討論所有方面。然而遺憾的是,語言的局限性迫使我每次只能談一個話題。因此我先以討論市場環(huán)境這一投資發(fā)生的場所為開端,繼而討論投資者自身這一影響投資成功與否的因素,以及為了提成功機(jī)會投資者應(yīng)做的事情。在后幾章里,我嘗試將想法歸納到一起。不過,因?yàn)槲业睦砟钍恰坝袡C(jī)統(tǒng)一的”,所以有些想法會在不止一章里被反復(fù)提及,請讀者容忍我的重復(fù)。
我希望讀者認(rèn)為這本書的內(nèi)容是新穎、發(fā)人深省甚至是帶有爭議性的。如果有人告訴我,“我很喜歡你的書,它證實(shí)了我讀過的”,那么我會覺得自己寫書很失敗。我的初衷是分享那些你未曾想到過的關(guān)于投資的想法和思維方式—簡單的幾個字“我從未這樣想過”,將令我無比欣慰。
讀者會發(fā)現(xiàn),我花費(fèi)在討論以及如何限制上的時(shí)間,比花費(fèi)在討論如何實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)上的時(shí)間還要長。在我看來,是投資有趣、有挑戰(zhàn)性的一個重要方面。
保羅·約翰遜:在我讀過的投資書籍中,《投資重要的事》是本綜合討論投資過程中的及其重要性的書。事實(shí)上,本書突出的方面及其對投資智慧大的貢獻(xiàn),就是它對行了廣泛討論。