作為中國特色政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論創(chuàng)新和實踐創(chuàng)新的一個組成部分,包括去、降、補(bǔ)在內(nèi)的一系列工作構(gòu)成十三五時期推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策牌局。經(jīng)過一年實踐,去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿對經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造性破壞力逐步顯現(xiàn)。本課題研究了去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的國際經(jīng)驗、歷史經(jīng)驗和近期實踐,尋找其中的一般規(guī)律和內(nèi)外經(jīng)驗;根據(jù)相關(guān)政策的落實推進(jìn)情況,及時分析苗頭性、傾向性、潛在性熱點問題;通過政策模擬的實證研究方法,分析了三去政策在分部門經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的跨時期、跨部門的潛在風(fēng)險,以及相關(guān)應(yīng)對措施的風(fēng)險緩釋對沖效果;從金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)角度,研究防范化解三去伴生金融風(fēng)險、改革金融監(jiān)管體制的政策建議。總體來看,目前三去政策造成的金融體系潛在風(fēng)險正向著J曲線超調(diào)方向演進(jìn),距離回調(diào)后的穩(wěn)態(tài)很遠(yuǎn)。去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存所引發(fā)的風(fēng)險時間窗口可能在2017年上半年才正式打開。其中*重要的風(fēng)險可能是三去政策失當(dāng),對債券市場、信貸市場、股市、匯市、房市等帶來的沖擊,*需要關(guān)注的是資產(chǎn)負(fù)債表衰退過程中的債務(wù)大規(guī)模違約和房地產(chǎn)泡沫化問題。
李世剛,男,1978年出生,2010畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位;2008年美國加州大學(xué)圣芭芭拉分校(UCSB)經(jīng)濟(jì)系訪問學(xué)者。2010年7月進(jìn)入國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)濟(jì)研究所工作,任研究室副主任、副研究員。研究領(lǐng)域為開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融市場與金融機(jī)構(gòu)、貨幣政策、金融改革與金融發(fā)展等。在《經(jīng)濟(jì)研究》、《中國改革》、《人民日報》、《中國證券報》等刊物和媒體發(fā)表數(shù)十篇論文,出版《流動性過剩對通貨膨脹和資產(chǎn)價格的影響》(社會科學(xué)文獻(xiàn) 出版社,2012年10月)、《宏觀稅負(fù)論》(中國市場出版社,2013年)等數(shù)部專著。共同主持課題我國宏觀稅負(fù)研究獲2013年度國家發(fā)展和改革委員會優(yōu)秀研究成果獎二等獎,與國內(nèi)外學(xué)術(shù)界聯(lián)系密切,兼任《經(jīng)濟(jì)研究》匿名評審人、國家發(fā)展和改革委員會咨詢專家、國家開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)特聘專家。
曹玉瑾,女,1985年生,2012年畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院,獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位;2011年美國布朗大學(xué)經(jīng)濟(jì)系訪問學(xué)者。2012年7月進(jìn)入國家發(fā)展和改革委員會經(jīng)濟(jì)研究所工作,任副研究員。研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣政策、金融改革與金融發(fā)展等。在《Journal of Comparative Economics》、《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》、《中國證券報》等刊物和媒體發(fā)表數(shù)十篇論文,出版《房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)理論及量化分析》等數(shù)部專著。
理論探索
去杠桿一定不利于經(jīng)濟(jì)增長嗎?多種杠桿去化策略下的情景分析
高杠桿率一定會引發(fā)金融危機(jī)嗎?
來自全球股、債、貸、匯、房市危機(jī)史的統(tǒng)計經(jīng)驗
我國企業(yè)杠桿率的行業(yè)及區(qū)域特征
正確看待債券違約事件的內(nèi)在本質(zhì)和信號意義
我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險評估及防范化解建議
歷次美元進(jìn)入加息周期導(dǎo)致金融崩盤的發(fā)展中國家共性特征及規(guī)律分析
政策實踐
市場化債轉(zhuǎn)股與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型
積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率,夯實經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展基礎(chǔ)
建立制度化庭外重組機(jī)制,提高債務(wù)處置效率
完善優(yōu)先股政策,助推市場化債轉(zhuǎn)股
建立完善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束機(jī)制,助力結(jié)構(gòu)性去杠桿工作取得關(guān)鍵成果
以恢復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表健康為核心推進(jìn)去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置
熱點焦點
股市風(fēng)波記
謹(jǐn)防緊貨幣嚴(yán)監(jiān)管誤傷實體經(jīng)濟(jì)
需要科學(xué)看待中國債務(wù)水平及趨勢
6月美聯(lián)儲如期加息,但我國無需亦步亦趨
美聯(lián)儲縮表前景展望及對我國的影響
穆迪調(diào)級后續(xù)影響需關(guān)注
市場應(yīng)該對中國解決債務(wù)問題提出的一攬子解決方案抱有信心
警惕流動性緊張從銀行體系向企業(yè)部門傳導(dǎo)
需要關(guān)注CDR發(fā)行與交易中存在的四大問題
近期A股調(diào)整更多源于外部沖擊而非基本面變化
破除地方自縛緊箍咒、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)運行基本盤
對湖南省2018年1~5月經(jīng)濟(jì)形勢及趨勢性苗頭性風(fēng)險的調(diào)研
警惕防范中美貿(mào)易摩擦不斷升級可能引發(fā)的金融風(fēng)險
美股連續(xù)暴跌的原因、趨勢、影響及對策
警惕新一輪債券違約暗涌成潮